A rúpia enfraqueceu face ao dólar na quarta-feira, com o USD/INR a subir ligeiramente para cerca de 95,72, à medida que o “greenback” ganhou força perante as expectativas de que a Reserva Federal continuará a apertar a política monetária. O índice do dólar avançou 0,17% para perto de 100,73, um máximo de mais de sete semanas, enquanto a ferramenta CME FedWatch apontava para uma probabilidade de quase 90% de pelo menos mais uma subida de taxas este ano. O petróleo acrescentou mais uma camada ao cenário: o contrato de crude MCX de 19 de outubro caiu 1,43% para aproximadamente 8.520 rupias, um mínimo de duas semanas, após notícias de uma retoma de contactos diplomáticos entre os EUA e o Irão sobre o Estreito de Ormuz.
Os dados domésticos foram favoráveis, com o PMI Composto “flash” do HSBC para setembro a subir para 56,5, face a 54,3. Nos mercados, o par manteve-se acima da EMA de 20 períodos em 95,53, e o RSI marcou 56; os traders acompanharam o suporte perto de 95,53 e a resistência em torno do máximo de 17 de setembro, nos 96,10, com o nível recorde perto de 97,10 mais adiante. Os indicadores de comunicação da Fed aliviaram, com o FXS Fed Sentiment Index a cair 2,11 pontos para 148,39; a pontuação do FXS Speechtracker foi de 5,6/10, versus uma média histórica de 5,7/10.
Recomendações de negociação e fatores de momentum
Recomendamos que os traders de derivados mantenham uma orientação cautelosamente longa no par USD/INR nas próximas semanas, apontando para o nível de resistência imediata de 96,10. Com o par a manter-se estável acima da sua média móvel exponencial de 20 períodos (95,53), o momentum de curto prazo favorece claramente o dólar norte-americano. Para explorar esta tendência de forma prudente, devemos considerar a utilização de bull call spreads para capturar uma potencial subida em direção ao máximo histórico de 97,10, limitando rigorosamente o risco em baixa.
Este momentum ascendente é fortemente suportado pela ferramenta CME FedWatch, que indica uma probabilidade de quase 90% de mais uma subida de taxas pela Fed, mantendo as yields dos EUA altamente atrativas. Historicamente, quando o diferencial entre as yields das obrigações dos EUA e da Índia diminui, os investidores estrangeiros de carteira tendem a retirar capital dos mercados emergentes, exercendo pressão direta sobre a rúpia. Devemos acompanhar de perto os próximos dados de inflação dos EUA, uma vez que quaisquer surpresas mais “hawkish” deverão desencadear uma ruptura acima da barreira dos 96,10.
Amortecedores domésticos e estratégias com opções
Ao mesmo tempo, devemos reconhecer fatores domésticos fortes, como o PMI Composto robusto da Índia em 56,5 e a queda dos preços do crude, que recentemente recuaram para perto de 73 dólares por barril. Custos energéticos mais baixos reduzem significativamente o défice comercial da Índia, dado que o país historicamente importa mais de 80% das suas necessidades de crude para sustentar o crescimento. Apesar destes amortecedores económicos, devemos também considerar a venda de opções put fora-do-dinheiro perto de 95,00 para encaixar o prémio, antecipando uma subida gradual e não uma queda acentuada da rúpia.
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