A rupia indiana fortaleceu-se face ao dólar norte-americano na sexta-feira, negociando perto do máximo de dois meses da sessão anterior, nos 94,29, beneficiando de entradas através do esquema Foreign Currency Non-Resident do Banco da Reserva da Índia (RBI) e de um abrandamento das expectativas sobre as taxas nos EUA. O RBI divulgou que angariou 136,38 mil milhões de dólares através de esquemas de mobilização de divisas, incluindo a janela FCNR(B) lançada no início de junho, reforçando as almofadas de reservas e a capacidade de intervenção. Nos EUA, o governador da Reserva Federal Christopher Waller afirmou que os dados recentes mostravam sinais de desinflação, o que puxou o dólar para baixo e reconfigurou a formação de preços para a reunião de setembro.
A formação de preços nos derivados ajustou-se, com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 1 em 2 de uma subida de taxas em setembro, abaixo de 1 em 3 antes das declarações de Waller. Os mercados aguardam agora os dados de emprego (nonfarm payrolls) de agosto às 12:30 GMT, depois de o ADP ter mostrado +38 mil empregos no setor privado, face a um consenso de +47 mil e +46 mil em julho, o valor mais fraco desde janeiro, enquanto a taxa de desemprego é vista estável em 4,1% e as estimativas apontam para 56 mil empregos após 23 mil despedimentos em julho. O USD/INR negociava em 94,4925, abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias de 95,2909, com o RSI perto de 28 e os 94,08 em foco; a pontuação do FXS Speechtracker de Waller foi de 6,1 versus uma média de 6,3, enquanto o FXS Fed Sentiment Index caiu 2,06 para 125,38.
Perspetiva de Curto Prazo e Posicionamento Tático
Devemos posicionar-nos para uma continuação da descida no curto prazo no par USD/INR, mas mantendo uma abordagem altamente tática devido às condições de sobrevenda. Com o par a negociar abaixo da sua média móvel simples (SMA) de 100 dias, nos 95,2909, o caminho de menor resistência é em baixa, em direção ao nível-chave de suporte nos 94,08. No entanto, como o Índice de Força Relativa (RSI) recuou para um nível de sobrevenda de 28, devemos antecipar breves ressalto(s) corretivo(s) nos quais poderemos voltar a reforçar posições curtas.
Estratégias de Trading e Risco de Eventos
Para captar esta tendência, recomendamos que os traders de derivados utilizem bear put spreads ou estratégias de venda de calls para beneficiarem do momentum descendente sem ficarem excessivamente expostos a volatilidade súbita. A robusta capacidade de intervenção do Banco da Reserva da Índia, reforçada pelos expressivos 136,38 mil milhões de dólares angariados através de esquemas de mobilização de FX, sugere que quaisquer picos de subida no USD/INR serão fortemente limitados. Historicamente, quando o RBI dispõe de reservas tão substanciais — que recentemente atingiram máximos históricos acima de 680 mil milhões de dólares — o banco central atua de forma ativa para amortecer a volatilidade da rupia e limitar uma depreciação acentuada.
Além disso, devemos preparar-nos para maior volatilidade em torno das próximas divulgações macroeconómicas dos EUA, em particular o relatório de emprego non-farm e os dados de inflação. Como o mercado está a precificar uma probabilidade dividida (1 em 2) de uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro, qualquer desvio face à projeção de 56.000 empregos adicionados desencadeará movimentos bruscos. Podemos tirar partido desta incerteza negociando straddles ou strangles de curto prazo em opções sobre USD/INR para beneficiar da expansão da volatilidade implícita antes destas divulgações de dados-chave.
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