A rupia desvalorizou ligeiramente face ao dólar na sexta-feira, enquanto os mercados aguardavam os dados do emprego nos EUA (Nonfarm Payrolls) de julho, previstos para as 18:00 IST (12:30 GMT), com o USD/INR a negociar perto de 95,27. A cautela intensificou-se após os dados mais fracos do ADP Employment Change de julho, de 44 mil, face aos 50 mil da TD Securities e a um consenso de 65 mil. Os payrolls são apontados para 80 mil, contra 57 mil em junho, enquanto a taxa de desemprego deverá manter-se nos 4,2%. Os ganhos médios por hora são esperados em 0,3% em termos mensais e 3,5% em termos homólogos, e a ferramenta CME FedWatch atribui uma probabilidade de 54,5% a uma subida de juros da Fed em setembro.
Os preços do petróleo recuperaram após uma queda acentuada de duas semanas, aumentando a sensibilidade das moedas dependentes de importações. O contrato de crude na MCX com vencimento a 19 de agosto subia 1,13%, para cerca de 7.460 rupias, à medida que as tensões entre os Houthis alinhados com o Irão e a Arábia Saudita alimentavam preocupações de risco de oferta, apesar de um cessar-fogo temporário entre o Irão e os EUA. Em termos técnicos, o USD/INR mantém-se abaixo da média móvel exponencial (MME) de 20 dias, em 95,57, com o RSI nos 44,6; o suporte situa-se em 94,83 e 94,15.
Estratégias de Negociação e Perspetiva Técnica
Aconselhamos os traders de derivados a acompanharem de perto o nível de 95,57 no USD/INR, que corresponde à MME crítica de 20 dias. Se os dados de emprego dos EUA divulgados hoje superarem as expectativas e empurrarem o par acima desta resistência, entrar em posições longas em futuros poderá gerar ganhos rápidos. Em contrapartida, uma incapacidade de ultrapassar esta barreira justifica a compra de opções put at-the-money (ou perto do dinheiro) para visar o suporte imediato em 94,83.
Com o mercado a incorporar atualmente uma probabilidade de 54,5% de uma subida de juros em setembro, os dados de ganhos por hora deverão provocar oscilações cambiais acentuadas. Historicamente, mesmo um desvio de apenas 0,1% face ao crescimento salarial esperado pode desencadear um movimento intradiário de 0,5% em moedas de mercados emergentes como a rupia. Para tirar partido desta volatilidade iminente sem assumir risco direcional, recomendamos a implementação de uma estratégia de opções long straddle com vencimento no final de agosto.
Volatilidade no Mercado do Petróleo e Gestão de Risco
A escalada das tensões geopolíticas no Médio Oriente voltou a empurrar o crude na MCX para a zona das 7.460 rupias, ameaçando a fatura de importações da Índia. A investigação mostra que cada subida de 10% no preço do crude tende a agravar o défice da conta corrente da Índia em cerca de 0,5% do PIB, o que, naturalmente, pressiona a rupia em baixa. Sugerimos proteger exposições longas à rupia através da compra de opções call sobre futuros de crude na MCX, para amortecer o impacto de novas perturbações na oferta de energia.
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