A rupia indiana enfraqueceu ainda mais face ao dólar norte-americano na quinta-feira, empurrando o USD/INR para perto de 95,90, numa altura em que a firmeza dos preços do petróleo e as expectativas de novas subidas de juros pela Reserva Federal impulsionaram o dólar. Do lado das commodities, o contrato de Crude Oil na MCX com vencimento a 19 de outubro subiu 1% para cerca de 8.900 rupias, após uma queda anterior, tendo recuperado de um novo mínimo de duas semanas junto de 8.496 rupias. No mercado cambial mais amplo, o US Dollar Index (DXY) manteve-se perto de um máximo de oito semanas nos 101,23, reforçando a procura pelo dólar.
O petróleo encontrou suporte depois de o Presidente iraniano Masoud Pezeshkian ter usado, na quarta-feira, um discurso na Assembleia Geral das Nações Unidas para afirmar que o Irão não se renderia aos Estados Unidos, na sequência de comentários do Presidente norte-americano Trump que referiam “um acordo ou aniquilação”. Preços mais elevados tendem a pressionar moedas dependentes de importações, como a rupia. Entretanto, os dados de atividade reforçaram a narrativa hawkish da Fed: o Services PMI preliminar da S&P Global subiu para 58,7, face a 56,5 em agosto, acima das expectativas de 56,0, e o Manufacturing PMI avançou para 57,0, face a 53,9, contra previsões de 53,5. Do ponto de vista técnico, o USD/INR manteve-se acima da EMA de 20 períodos em 95,5722, com o RSI nos 59,7; o suporte situava-se perto de 95,57, a resistência em 96,10, e uma quebra desse nível poderia abrir espaço para um novo teste aos 97,00.
Pressão sobre a Rupia devido ao Petróleo e ao Dólar
Com o par USD/INR a disparar em direção a 95,90, estamos a assistir a uma pressão intensa sobre a rupia indiana, à medida que os preços do crude recuperam. Como a Índia depende de importações externas para satisfazer mais de 85% das suas necessidades de petróleo bruto, o aumento dos custos energéticos continuará a penalizar a moeda local. Os operadores de derivados devem preparar-se para uma fraqueza sustentada da rupia nas próximas semanas, com foco em opções call sobre USD/INR.
O US Dollar Index mantém-se firme perto de 101,23, suportado por dados económicos fortes, como o Services PMI dos EUA a saltar para 58,7. Esta atividade robusta dá suporte à postura hawkish da Reserva Federal, tornando provável novas subidas de taxas de juro antes do final do ano. Recomendamos a compra de bull call spreads em USD/INR para capitalizar esta tendência de fortalecimento do dólar.
Riscos Geopolíticos, Commodities e Estratégias Técnicas
A fricção geopolítica está a acrescentar combustível, uma vez que a posição firme do Irão contra a pressão dos EUA trouxe o crude da MCX de volta para 8.900 rupias, a partir do mínimo de 8.496 rupias. Historicamente, picos súbitos do petróleo têm levado o défice comercial da Índia a aumentar, desencadeando saídas rápidas de capital e depreciação da rupia. Os traders devem considerar posições longas em futuros de crude da MCX de outubro para fazer hedge contra estes riscos no mercado energético.
Numa perspetiva técnica, o USD/INR está a negociar confortavelmente acima da sua média móvel exponencial de 20 períodos em 95,57. Se o par ultrapassar a resistência imediata em 96,10, esperamos uma aceleração rápida em direção ao máximo histórico de 97,00. Para operadores de opções, sugerimos a compra de opções call fora-do-dinheiro com vencimento no final de outubro para captar este potencial breakout.
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