O Índice de Preços a Retalho (RPI) do Reino Unido subiu 0,6% em termos mensais em julho, acelerando face a 0,3% na leitura anterior. A evolução indica um crescimento mais rápido dos preços ao longo do mês, com base na métrica do RPI.
A divulgação reflete um aumento de 0,3 pontos percentuais na taxa mensal, passando de 0,3% para 0,6%. Os mercados acompanham frequentemente o RPI para contratos indexados à inflação e mecanismos de indexação, e o dado de julho soma-se à mais recente sequência de indicadores de preços reportados.
Implicações para a política monetária e os mercados de rendimento fixo
A subida inesperada do Índice de Preços a Retalho (RPI) do Reino Unido para 0,6% em julho mostra que as pressões inflacionistas estão longe de estar derrotadas. Acreditamos que estes dados, mais fortes do que o esperado, irão obrigar o Banco de Inglaterra a manter as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo, contrariando expectativas anteriores do mercado de cortes rápidos. Os traders de derivados deverão reprecificar de imediato os futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average), uma vez que a probabilidade de um corte de taxas nas próximas reuniões de outono diminuiu significativamente.
No mercado de rendimento fixo, esperamos que os títulos de dívida pública britânica (gilts) enfrentem pressão em baixa, à medida que as yields sobem em resposta a uma inflação persistente. Os traders deverão considerar vender a descoberto futuros de gilts de curto prazo ou comprar opções put sobre gilts de longo prazo para capitalizar a subida das yields. Historicamente, quando o RPI mensal dispara 0,3 pontos percentuais ou mais, as yields dos gilts de curto prazo aumentaram, em média, 15 a 25 pontos base nas semanas subsequentes.
Oportunidades em derivados sobre a libra esterlina e indexados à inflação
Vemos também uma oportunidade tática em derivados ligados à libra esterlina, já que expectativas de taxas de juro mais elevadas apoiam a moeda local. Comprar opções call sobre GBP/USD ou posicionar-se para um reforço da libra face ao euro faz sentido nas próximas semanas. Historicamente, um alargamento do diferencial de taxas de juro entre o Banco de Inglaterra e outros bancos centrais tem impulsionado a libra, sobretudo quando a inflação surpreende em alta.
Por fim, a procura por derivados indexados à inflação deverá disparar, à medida que empresas com necessidades de cobertura procuram proteger-se contra a subida dos preços no retalho. Recomendamos uma posição longa em swaps de inflação do Reino Unido, particularmente nos prazos de um a três anos, onde o desajuste de preços é atualmente mais pronunciado. Com a taxa de inflação anual a manter-se teimosamente elevada, estes instrumentos oferecem uma excelente cobertura contra novas surpresas em alta.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
