A recente subida do USD/CNH abrandou, com o par a negociar em torno de 6,8020, em linha com os movimentos mais amplos do dólar. Os gráficos diários continuam a apontar para um momentum altista, mas o RSI está a recuar a partir de níveis próximos de sobrecompra, sugerindo que a valorização poderá estar a perder ritmo. Do ponto de vista técnico, a resistência surge em 6,8260, em linha com o nível de Fibonacci de 38,2%.
Os níveis de suporte concentram-se em 6,80, combinando a média móvel de 50 dias com a retração de Fibonacci de 23,6% do máximo ao mínimo de 2026, enquanto uma base adicional é identificada em 6,7750, em torno da média móvel de 21 dias. No curto prazo, o CNH poderá manter-se sob pressão, potencialmente até ao fecho do trimestre, caso a recuperação do dólar prossiga. O recente deslize do CNH é enquadrado como uma correção após um período prolongado de apreciação medida do RMB, esperando-se que a descida se mantenha ordeira, a menos que a fixação diária comece a corroborar um viés mais amplo de depreciação.
Perspetiva Técnica e Catalisadores Recentes de Mercado
O recente impulso de alta do dólar norte-americano face ao yuan chinês perdeu fôlego em torno do patamar de 6,8020. Os indicadores técnicos, como o RSI, sugerem que o movimento estava em zona de sobrecompra, sinalizando que o momentum ascendente está a fazer uma pausa. Esta pausa cria uma janela para avaliarmos o posicionamento para as próximas semanas de julho de 2026.
Encaramos este recente enfraquecimento do yuan como uma correção temporária, e não como o início de uma nova tendência de desvalorização. O movimento foi, em grande medida, impulsionado pela força generalizada do dólar, que ganhou tração após o tom mais agressivo (hawkish) da Reserva Federal na reunião de junho e após os dados de inflação dos EUA relativos a maio de 2026 terem vindo persistentes em 3,5%. Isto levou os mercados a incorporarem menos cortes de taxas este ano, sustentando o dólar.
Estratégias de Negociação e Pontos de Atenção em Política
Tendo em conta a estagnação junto da resistência em 6,8260, estamos a considerar estratégias que beneficiem de um yuan estável ou de uma ligeira recuperação. A compra de opções put de curto prazo sobre USD/CNH com preços de exercício em torno de 6,79 poderá oferecer uma boa relação risco/retorno. Isto permite apostar num movimento de regresso em direção ao suporte de 6,7750, limitando de forma estrita as perdas potenciais.
Outra abordagem passa por negociar o intervalo esperado, dado que a volatilidade poderá diminuir. A venda de um iron condor de curto prazo, com strikes colocados fora do suporte-chave de 6,7750 e da resistência de 6,8260, pode ser eficaz. Esta estratégia permite encaixar um prémio e beneficia da passagem do tempo (time decay), desde que o par cambial se mantenha estável até meados de julho.
O fator mais importante a acompanhar serão as fixações diárias do PBoC, por serem o sinal mais claro da orientação oficial de política. Os mais recentes dados de produção industrial da China mostraram uma desaceleração modesta, o que poderá incentivar as autoridades a tolerar alguma suavidade cambial, embora limitada, para apoiar a economia. Isto é semelhante ao padrão observado em meados de 2022, quando um período de fraqueza gerida do yuan face a um dólar forte acabou por dar lugar a uma renovada apreciação.
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