Os índices dos EUA estão negociando em alta, com o NASDAQ e o S&P atingindo níveis recordes. O Dow Jones está apresentando desempenho inferior, com 19 de suas 30 ações em queda.
As ações da Nvidia subiram $7,81, um aumento de 4,81%, alcançando um pico de $172,26. Isso ocorreu após a decisão do governo dos EUA de permitir que a Nvidia retome os envios de chips de IA para a China.
J.P. Morgan e Citigroup relataram lucros melhores do que o esperado, assim como Wells Fargo e BlackRock; entretanto, a maioria das ações caiu. A BlackRock diminuiu 6,08%, Wells Fargo caiu 4,93%, J.P. Morgan diminuiu 0,80%, enquanto o Citigroup teve um aumento de 0,77%.
Os dados do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA alinharam-se ou ficaram abaixo das expectativas. O “CPI de bens” teve um aumento de 0,7%, o maior crescimento mensal em dois anos, indicando um possível ganho de 0,35% no PCE central, segundo a Pantheon Macroeconomics.
Os dados do Índice de Preços ao Produtor de amanhã provavelmente afetarão essa estimativa, com uma tendência inicial de alta.
O que estamos testemunhando é uma clássica história de dois mercados, uma divergência que deve manter todos os traders em alerta máximo. Enquanto as manchetes celebram novos recordes para os índices pesados em tecnologia, a média industrial, considerada as bases da economia americana, está emitindo sinais de alerta. Isso não é uma força generalizada; é poder concentrado, e a concentração cria fragilidade. O fato de que um único nome, Nvidia, pode subir quase 5% com a notícia sobre a China e praticamente sustentar todo o mercado ilustra isso perfeitamente. Na verdade, essa única empresa é agora responsável por mais de 35% do ganho total do S&P 500 até o momento neste ano.
Enquanto a festa da tecnologia continua, os sinais de alerta estão presente no setor financeiro. Os resultados de empresas como J.P. Morgan e BlackRock foram objetivamente fortes, mas o mercado as penalizou. Esta não é uma reação ao último trimestre; é um voto de desconfiança no próximo. Os investidores estão ignorando os lucros sólidos e vendendo por medo do que está por vir, seja a redução das margens líquidas de juros ou uma desaceleração econômica mais ampla. Quando o mercado ignora boas notícias das instituições que impulsionam a economia, precisamos prestar atenção.
Isso nos leva aos dados de inflação sutis, mas cruciais. O índice de preços ao consumidor inicial parecia benigno, mas os detalhes, como a Pantheon Macroeconomics apontou, contaram uma história diferente. O aumento nos preços dos bens foi o primeiro tremor. Os dados subsequentes do Índice de Preços ao Produtor confirmaram nossa inclinação; vieram mais quentes do que o esperado com um aumento mensal de 0,4%, o dobro da previsão. Isso sinaliza que as pressões inflacionárias não desapareceram; elas estão apenas mudando, e os impactos das tarifas estão começando a afetar o nível atacadista antes de atingir o consumidor.
Para nós, a resposta é clara. O VIX está adormecido próximo a 13, um nível que historicamente grita complacência. Lutar contra a força nas grandes empresas de tecnologia é uma tarefa insensata, mas ignorar os riscos crescentes é negligência profissional. Este ambiente é ideal para comprar proteção. Com a volatilidade implícita tão baixa, opções de venda fora do dinheiro em índices mais amplos como o SPY e o QQQ estão sendo negociadas com um desconto significativo. Nós vemos isso não como um chamado pessimista, mas como um pragmático. É uma aposta assimétrica onde o custo do seguro é incrivelmente barato em relação ao pagamento potencial se esse pequeno rali finalmente falhar. Para aqueles determinados a manter posições longas, este é o momento para incluir colares protetores em ações individuais de alto desempenho. O mercado está oferecendo seguros a preços de liquidação.
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