Em pouco mais de uma semana, o Banco Central Europeu, a Reserva Federal e o Banco do Japão aumentaram as taxas de juro, enquanto o Banco de Inglaterra as manteve inalteradas. O BCE elevou a taxa de depósito para 2,50% e afirmou que os custos energéticos mais elevados poderão manter a inflação acima do seu objetivo de 2% bem dentro de 2027. Nos EUA, a Fed avançou com mais um aumento de 25 pontos base e sinalizou uma trajetória mais acentuada para a taxa diretora, enquanto o BoJ subiu as taxas em 25 pontos base, para 1,25%, à medida que continua a desfazer a orientação ultra-acomodatícia.
Mudanças na Política dos Bancos Centrais e Movimentos das Taxas
Os sinais de política convergiram, com os bancos centrais focados nos efeitos de segunda ordem, em que choques energéticos se propagam para a inflação subjacente através dos salários, do comportamento de fixação de preços e das expectativas. O BoE manteve as taxas inalteradas em 3,75%, mas projetou preços no consumidor acima de 4% no início de 2027 e manteve um tom “hawkish”. As autoridades também se apoiaram na resiliência da atividade: o BCE apontou para um consumo, investimento e serviços mais firmes, a Fed reviu em alta as projeções de crescimento e o BoE aumentou as previsões de crescimento do terceiro trimestre. A inflação subjacente no Japão foi descrita como a aproximar-se do objetivo, com a transmissão dos aumentos salariais e a subida das expectativas de inflação a sustentarem uma maior normalização.
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