Os preços do ouro no Paquistão recuaram na quarta-feira, de acordo com dados da FXStreet. O ouro à vista foi cotado a 35.494,24 PKR por grama, abaixo dos 35.812,39 PKR de terça-feira, enquanto o preço por tola caiu para 413.997,90 PKR, face aos 417.708,80 PKR. A FXStreet indicou ainda o preço de 354.942,40 PKR por 10 gramas e de 1.103.995,00 PKR por onça troy.
Os cálculos adaptam os preços internacionais, através da taxa de câmbio USD/PKR, para unidades locais e são atualizados diariamente no momento da publicação, sendo os valores descritos como indicativos e sujeitos a variações locais. Num contexto de mercado mais amplo, o ouro é geralmente encarado como reserva de valor e ativo de refúgio, além de proteção contra a inflação e a desvalorização cambial. Os bancos centrais são identificados como os maiores detentores e, segundo o World Gold Council, adicionaram 1.136 toneladas no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares em 2022, o maior total anual de sempre; o ouro também tende a mover-se de forma inversa ao dólar norte-americano e aos Treasuries dos EUA e é cotado em dólares como XAU/USD.
Fatores de mercado e perspetivas
Consideramos que o ligeiro recuo dos preços do ouro é uma queda temporária, e não uma alteração da tendência subjacente. O fator mais relevante para nós é o Índice do Dólar dos EUA (DXY), que enfraqueceu recentemente, descendo para 101,5 no final de junho. Um dólar mais fraco tende, em geral, a funcionar como vento de cauda para os preços do ouro.
A atenção do mercado mantém-se totalmente centrada no próximo passo da Reserva Federal dos EUA, com os mercados de derivados a incorporarem agora uma probabilidade de 65% de um corte de taxas antes do final do terceiro trimestre. Dados económicos recentes, incluindo um relatório de Non-Farm Payrolls de maio de 2026 mais fraco do que o esperado, reforçam o argumento a favor de uma flexibilização da política. Taxas de juro mais baixas reduzem o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento, como o ouro, aumentando a sua atratividade.
Entretanto, a inflação continua a revelar-se persistente, com os mais recentes dados do CPI a manterem-se nos 3,1%, bem acima do objetivo da Fed. Esta persistência, a par de tensões comerciais latentes no Sudeste Asiático, reforça o papel do ouro tanto como proteção contra a inflação como ativo de refúgio. Estas condições sustentam uma estratégia de compra em qualquer fraqueza de curto prazo.
Procura dos bancos centrais e posicionamento estratégico
Assinalamos também que os bancos centrais têm mantido a forte tendência de compras dos anos anteriores. Os dados mais recentes do World Gold Council referentes ao 2.º trimestre de 2026 mostraram que os bancos centrais, em particular de economias emergentes, acrescentaram mais 250 toneladas às suas reservas. Esta procura institucional consistente cria um piso de preços sólido e limita um risco significativo de queda.
Tendo em conta estes fatores, vemos o nível atual de preços como uma oportunidade para construir posições longas através de derivados. Estamos a privilegiar a compra de opções call, com preços de exercício que apontam para um movimento em direção aos 2.450 dólares por onça nos próximos dois meses. Uma quebra abaixo do nível-chave de suporte técnico de 2.280 dólares por onça levar-nos-ia a reavaliar esta perspetiva otimista.
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