Os preços do ouro nas Filipinas caíram na quinta-feira, de acordo com dados da FXStreet. O metal foi cotado a 7.991,38 PHP por grama, face a 8.043,44 PHP na quarta-feira, enquanto a taxa por tola recuou para 93.209,88 PHP, a partir de 93.817,09 PHP. A FXStreet fixou ainda o preço em 79.913,78 PHP para 10 gramas e em 248.559,80 PHP por onça troy, com base na cotação internacional convertida via USD/PHP e atualizada diariamente às taxas de mercado no momento da publicação, podendo as cotações locais variar.
A procura do sector oficial continua a ser um elemento-chave do mercado. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022, segundo o World Gold Council, a maior compra anual de sempre. A dinâmica dos preços é habitualmente associada ao dólar norte-americano e aos Treasuries dos EUA, com o ouro a mover-se frequentemente em sentido inverso a ambos, enquanto o XAU/USD também pode ser sensível a alterações nas taxas de juro e no apetite geral pelo risco.
Reação do mercado à fraqueza do dólar e às expectativas de taxas de juro
Vemos a recente ligeira descida dos preços do ouro como um potencial ponto de entrada, e não como uma mudança na tendência subjacente. O mercado mais amplo está a reagir ao enfraquecimento do dólar norte-americano, que perdeu quase 2% face a um cabaz de principais divisas no último mês. Esta dinâmica tende a dar um forte suporte a ativos denominados em dólares, como o ouro.
Olhando em frente, estamos focados na mudança das expectativas relativamente às taxas de juro nos EUA, uma vez que o ouro é um ativo sem rendimento. Após os dados de inflação dos EUA da semana passada, que ficaram abaixo do esperado, em 2,8%, o mercado passa agora a atribuir uma probabilidade superior a 70% a um corte de taxas pela Reserva Federal em setembro. Historicamente, períodos de descida das yields reais têm sido muito positivos para os metais preciosos.
Fatores geopolíticos e estratégias de negociação
As tensões geopolíticas em rotas-chave do comércio global continuam também a sustentar o estatuto do ouro como ativo de refúgio. Além disso, a procura por parte dos bancos centrais mantém-se robusta, com os números do World Gold Council para o segundo trimestre de 2026 a mostrarem compras líquidas superiores a 250 toneladas por bancos de mercados emergentes. Esta compra consistente fornece um piso sólido ao mercado.
Para os traders de derivados, isto sugere posicionamento para mais valorização através de opções call com vencimento no final do terceiro trimestre. A volatilidade implícita mantém-se relativamente baixa, tornando as calls de prazo mais longo uma forma pouco dispendiosa de capturar uma potencial apreciação do preço. Esta estratégia permite uma abordagem de risco definido para capitalizar os ventos favoráveis macroeconómicos.
No entanto, devemos manter a atenção aos riscos decorrentes de dados económicos dos EUA inesperadamente fortes, em particular o próximo relatório do emprego. Um número surpreendentemente elevado poderá relançar o dólar norte-americano e adiar os cortes de taxas antecipados, criando um fator adverso para o ouro. Assim, os traders devem considerar a utilização de puts de proteção ou a manutenção de níveis disciplinados de stop-loss nas suas posições.
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