Os preços do ouro na Malásia recuaram na quinta-feira, com base em dados da FXStreet. O ouro estava cotado a 532,34 MYR por grama, face a 534,58 MYR na quarta-feira, enquanto a taxa por tola desceu para 6.209,12 MYR, a partir de 6.235,27 MYR. A FXStreet indicou ainda o preço em 5.323,41 MYR para 10 gramas e em 16.557,55 MYR por onça troy, convertendo a cotação internacional em unidades locais através da taxa USD/MYR e atualizando diariamente à hora da publicação; os valores são indicativos e as cotações locais podem variar.
Os bancos centrais continuam a ser os maiores detentores de ouro e, segundo o World Gold Council, acrescentaram 1.136 toneladas, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022 — a maior compra anual de que há registo. O ouro apresenta, tipicamente, uma correlação inversa com o dólar norte-americano e com as Treasuries dos EUA, sendo também inversamente correlacionado com ativos de risco. Sendo um ativo sem rendimento e cotado em XAU/USD, tende a valorizar quando as taxas de juro descem e a enfraquecer quando os custos de financiamento sobem.
Influências macroeconómicas e atividade dos bancos centrais
Estamos a observar uma ligeira descida nos preços do ouro, mas encaramo-la como ruído dentro de um quadro muito mais amplo e complexo. Os principais motores do ouro não são as flutuações diárias numa única moeda, mas sim tendências macroeconómicas. Por isso, o foco deve estar nos sinais contraditórios provenientes dos dados económicos globais.
Por um lado, uma inflação persistente sustenta uma perspetiva otimista para o ouro. Os mais recentes dados do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA, relativos a junho de 2026, fixaram-se em 3,2%, ligeiramente acima das previsões, mantendo a pressão sobre a Reserva Federal. Observamos também uma forte procura institucional: o relatório do World Gold Council do 2.º trimestre de 2026 confirmou que os bancos centrais continuaram as compras agressivas, adicionando mais de 250 toneladas às suas reservas.
Estratégias de mercado perante a incerteza económica
Por outro lado, estes dados de inflação reforçam a narrativa de taxas de juro “mais altas por mais tempo” por parte da Reserva Federal. Esta postura tende a fortalecer o dólar norte-americano e a aumentar o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento como o ouro, criando ventos contrários significativos. Vemos o DXY (Índice do Dólar dos EUA) a manter-se firme acima de 105,5, o que, por agora, está a limitar o potencial de subida do ouro.
Tendo em conta estas forças opostas, antecipamos um aumento da volatilidade nas próximas semanas. Para os traders de derivados, este ambiente é menos sobre escolher uma direção clara e mais sobre posicionar-se para oscilações de preço. Consideramos que estratégias como straddles ou strangles longas podem ser vantajosas, permitindo beneficiar de um movimento significativo do preço em qualquer direção.
Em alternativa, para quem tem uma visão direcional, a utilização de spreads pode ajudar a gerir o risco. Um bull call spread pode capturar o potencial de subida decorrente da procura por refúgio, limitando simultaneamente a perda máxima caso predominem os receios com as taxas de juro. Por outro lado, um bear put spread pode ser usado como cobertura contra um dólar mais forte e o seu impacto negativo no metal.
Historicamente, períodos de incerteza sobre a política da Fed, como o pivot no final de 2018, conduziram a movimentos bruscos e imprevisíveis no ouro. O mercado atual parece semelhante, com as negociações comerciais em curso entre os EUA e a China a acrescentarem mais uma camada de risco geopolítico. Assim, devemos manter agilidade e recorrer a opções para definir o risco com cuidado.
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