Os preços do ouro na Arábia Saudita recuaram na terça-feira, de acordo com dados compilados pela FXStreet. O metal foi cotado a 498,78 SAR por grama, abaixo dos 502,87 SAR de segunda-feira, enquanto a cotação por tola desceu para 5.817,62 SAR face aos 5.865,37 SAR. A tabela da FXStreet indicou ainda o preço de 4.987,73 SAR para 10 gramas e de 15.513,63 SAR por onça troy, com atualizações diárias com base nos preços internacionais convertidos através da taxa USD/SAR.
O conjunto de dados acrescenta que os preços são indicativos e que as cotações locais podem divergir. Em separado, material de enquadramento referiu a procura por parte de bancos centrais: compradores oficiais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor aproximado de 70 mil milhões de dólares, em 2022, citando dados do World Gold Council, descrito como a maior compra anual desde o início dos registos. Reiterou também a correlação tipicamente inversa do ouro com o dólar norte-americano e os Treasuries dos EUA, bem como o seu referencial de preço em XAU/USD.
Força Do Dólar E Procura Dos Bancos Centrais
Vemos esta ligeira descida do ouro como um reflexo de forças mais amplas de mercado, e não como um evento localizado. O índice do dólar norte-americano (DXY) tem-se mantido firme, a negociar recentemente em torno de 105,5, o que tende a funcionar como um vento contrário para ativos denominados em dólares. Esta força do dólar é o principal fator que estamos a monitorizar para a direção do preço no curto prazo.
A postura persistente da Reserva Federal em manter taxas de juro mais elevadas para combater a inflação continua a ser o maior desafio para o ouro. Com a taxa dos fed funds a manter-se estável, o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento como o ouro é elevado. Assim, somos prudentes quanto a assumir posições longas significativas através de contratos de futuros nesta fase.
No entanto, também estamos a ver um forte piso de suporte sob o preço, a impedir uma venda acentuada. Os bancos centrais continuam a comprar de forma agressiva, com dados do World Gold Council a mostrarem que adicionaram mais de 290 toneladas apenas no primeiro trimestre deste ano. Isto, combinado com a instabilidade geopolítica em curso, sustenta um argumento otimista sólido no longo prazo.
Estratégias Táticas E Perspetivas De Mercado
Tendo em conta estes sinais contraditórios, acreditamos que um mercado em intervalo (range-bound) é provável nas próximas semanas. Estamos a considerar vender opções put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre futuros de ouro para arrecadar prémio, capitalizando a visão de que a forte procura dos bancos centrais limitará uma descida significativa. Esta estratégia permite-nos gerar rendimento, definindo ao mesmo tempo o nosso ponto de entrada caso o preço recue mais.
A volatilidade implícita nas opções sobre ouro tem estado relativamente baixa, tornando algumas estratégias mais atrativas. Estamos também a considerar bull call spreads, que nos permitiriam beneficiar de uma subida moderada, limitando o custo inicial. Esta abordagem está alinhada com a nossa visão de que, embora uma rutura em alta de grande dimensão seja improvável devido à política da Fed, o suporte subjacente para o ouro permanece intacto.
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