Os preços do ouro registaram poucas alterações nas Filipinas na segunda-feira, de acordo com dados da FXStreet. O ouro foi cotado a 7.970,46 PHP por grama, face a 7.970,33 PHP na sexta-feira, enquanto o preço por tola avançou ligeiramente para 92.962,48 PHP, de 92.964,33 PHP. A tabela de referência indicou ainda o ouro a 79.701,88 PHP por 10 gramas e a 247.909,40 PHP por onça troy. A FXStreet apura os preços locais convertendo os níveis internacionais através do câmbio USD/PHP e ajustando às unidades de medida locais, com atualizações diárias recolhidas no momento da publicação.
Num contexto de mercado mais amplo, o ouro é geralmente encarado como reserva de valor e cobertura contra a inflação e a desvalorização cambial. Os bancos centrais são descritos como os maiores detentores, e dados do World Gold Council mostram que acrescentaram 1.136 toneladas, avaliadas em cerca de 70 mil milhões de dólares, em 2022 — o maior volume anual de compras de que há registo —, com aquisições atribuídas a economias emergentes, incluindo China, Índia e Turquia. O ouro é caracterizado como inversamente correlacionado com o dólar norte-americano e as Treasuries dos EUA, e os seus movimentos são frequentemente associados à dinâmica do XAU/USD, às taxas de juro e a alterações no apetite pelo risco.
Consolidação do preço do ouro e dinâmica macro dos mercados
Observamos o ouro a manter-se estável nas Filipinas em torno de 7.970,46 PHP por grama, sinalizando um breve momento de calma no mercado de metais preciosos. Os traders de derivados devem encarar esta consolidação como um período de quietude antes de potencial volatilidade nas próximas semanas. Consideramos que esta estabilidade oferece um ponto de entrada estratégico para posicionamento face a alterações macroeconómicas globais iminentes.
Historicamente, o ouro tende a beneficiar de um ambiente de taxas de juro baixas, e estamos a acompanhar de perto as políticas dos bancos centrais neste verão. Com a Reserva Federal a ter iniciado cortes de taxas a partir do pico de 2023-2024 de 5,25% a 5,50%, o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento está a diminuir. Esperamos que este ciclo de flexibilização monetária em curso sustente uma rutura em alta (“bullish breakout”) para os derivados sobre ouro no terceiro trimestre.
Dados recentes do World Gold Council sublinham que os bancos centrais continuam a comprar quantidades significativas de ouro, dando continuidade às 1.037 toneladas adquiridas em 2023. Esta procura institucional consistente cria um suporte de preços robusto, tornando altamente improváveis correções acentuadas em baixa para os traders de derivados. Recomendamos acompanhar estas tendências de reforço de reservas nos mercados emergentes para aferir o momentum de longo prazo.
Estratégias de negociação e gestão de risco para derivados
Nas próximas semanas, sugerimos que os traders de derivados se concentrem em opções de compra (calls) longas ou em bull call spreads para tirar partido deste movimento ascendente antecipado. Tendo em conta a estabilidade atual do preço local, a combinação de futuros de ouro com coberturas cambiais USD/PHP pode ajudar a gerir os riscos da taxa de câmbio local. Recomendamos a definição de ordens de stop-loss apertadas ligeiramente abaixo dos atuais níveis de suporte, para proteger o capital contra o ruído de curto prazo do mercado.
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