O índice de preços das importações dos EUA subiu 7,1% em termos homólogos em junho, acima dos 6,7% anteriores. Este movimento aponta para um ritmo mais rápido de inflação dos custos importados no período.
Em termos mensais, a atualização mostra que a taxa de junho superou a leitura anterior em 0,4 pontos percentuais. O indicador homólogo acompanha as variações nos preços pagos por bens e serviços importados para os Estados Unidos.
Aumento da inflação importada e implicações para a política monetária
Devemos acompanhar de perto o recente salto do Índice de Preços das Importações dos EUA, que subiu para 7,1% em termos homólogos em junho. Esta subida inesperada sugere que as pressões inflacionistas provenientes do exterior estão a intensificar-se, o que poderá obrigar a Reserva Federal a manter as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo. Enquanto traders de derivados, devemos preparar-nos para um aumento da volatilidade tanto no mercado obrigacionista como no cambial nas próximas semanas.
Estratégias de carteira para custos de importação elevados
Historicamente, quando os preços das importações disparam desta forma, observa-se uma repercussão direta na inflação ao consumidor no prazo de dois a três meses. Para proteger as nossas carteiras, recomendamos posicionamento para um dólar norte‑americano mais forte através da compra de opções de compra (calls) sobre o Índice do Dólar (DXY). Antecipamos também pressão descendente nos futuros de Treasuries de curto prazo, tornando as opções de venda (puts) sobre os futuros da Note a dois anos uma estratégia defensiva atrativa.
Com a inflação importada a subir a este ritmo, as opções sobre índices acionistas também exigem um ajustamento tático. Esperamos que setores fortemente dependentes de inputs estrangeiros, como tecnologia e indústria transformadora, enfrentem compressão de margens e revisões em baixa dos resultados. Sugerimos a compra de opções de venda (puts) de curto prazo sobre o Nasdaq 100 para cobertura contra uma correção mais ampla do mercado, à medida que estes custos de importação mais elevados comecem a fazer-se sentir.
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