A prata subiu na terça-feira, à medida que o dólar norte-americano devolveu parte dos ganhos anteriores, apesar de dados dos EUA mais fortes. O XAG/USD era negociado perto de 59,70 dólares, com uma valorização de quase 2,5% no dia. No mercado de trabalho, as vagas de emprego JOLTS aumentaram para 7,594 milhões em maio, face aos 7,585 milhões (revistos) de abril, acima das previsões de 7,3 milhões. Em separado, o Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board subiu ligeiramente para 91,2 em junho, face a 90,6.
A correção do dólar deixou o DXY em torno de 101,10, após um máximo intradiário de 101,43, embora se mantivesse encaminhado para uma segunda subida mensal consecutiva. Nesse contexto, a prata acumulava uma queda de quase 20% este mês, com as expectativas em torno da Fed a sustentarem o “greenback” e a funcionarem como um entrave para o metal sem rendimento. Numa perspetiva de quatro horas, o preço manteve-se abaixo da SMA de 100 períodos, em 64,32 dólares, e da SMA de 200 períodos, em 69,68 dólares, enquanto as resistências incluem 60 dólares e uma quebra de linha de tendência perto de 63; o RSI reforçou-se em direção a 54, ao passo que o ADX recuou para junto de 38. Nos indicadores diários, o RSI situava-se perto de 35 e o ADX em torno de 37, com resistência em 60,00 dólares e, depois, na SMA de 200 dias, em 69,73 dólares, na SMA de 50 dias, em 72,28 dólares, e na SMA de 100 dias, em 75,55 dólares; o suporte foi referido perto de 50,00 dólares.
Perspetiva baixista para a prata num contexto de persistente postura “hawkish” da Fed
Tendo em conta que a data de hoje é 30 de junho de 2026, encaramos o atual ressalto na prata como um rally enganador dentro de uma tendência baixista forte. O metal afundou quase 20% este mês, e as razões fundamentais para esta fraqueza mantêm-se solidamente presentes. Uma Reserva Federal agressiva (“hawkish”) e um dólar norte-americano resiliente estão a criar obstáculos significativos para ativos sem rendimento, como a prata.
Os dados económicos suportam a nossa perspetiva de que a Fed não irá aliviar a política monetária tão cedo. O mais recente relatório do CPI de maio mostrou que a inflação subjacente continua teimosamente elevada, em 3,8%, e, na semana passada, responsáveis da Fed reiteraram o compromisso de manter as taxas em níveis elevados até a inflação estar definitivamente sob controlo. Este enquadramento continua a favorecer o dólar norte-americano em detrimento dos metais preciosos.
Estratégias de negociação e posicionamento técnico
Para as próximas semanas, consideramos que quaisquer subidas em direção à zona de resistência entre 60 e 63 dólares são oportunidades para iniciar posições baixistas. Os gráficos técnicos mostram um aglomerado denso de resistências nessa área, que dificilmente será ultrapassado sem uma alteração relevante na política da Fed. Assim, estamos a ponderar vender spreads de calls fora do dinheiro (“out-of-the-money”) com vencimentos em julho e agosto, para capitalizar este teto de preços esperado.
Em alternativa, para quem procura uma abordagem baixista mais direta, a compra de opções put é uma estratégia viável. Com o próximo grande nível de suporte técnico a só surgir na marca dos 50 dólares, existe margem significativa para mais quedas. Estamos a analisar puts de agosto com preços de exercício em torno de 55 dólares, que beneficiariam de uma continuação da tendência principal de descida.
Historicamente, períodos de taxas de juro elevadas têm sido duros para a prata, de forma semelhante à forte correção verificada após o pico de 2011. O mais recente relatório Commitment of Traders reforça esse sentimento, mostrando que os grandes especuladores aumentaram as suas posições líquidas curtas em futuros de prata pela quarta semana consecutiva. Este posicionamento institucional sugere que estamos do lado certo da operação.
A queda acentuada deste mês também elevou a volatilidade implícita, tornando a compra de opções mais cara. Esta volatilidade elevada torna a venda de prémio — por exemplo, através de bear call spreads — uma estratégia particularmente atrativa para nós neste momento. Permite-nos lucrar mesmo que a prata apenas consolide ou recue ligeiramente, definindo simultaneamente o nosso risco no sentido ascendente.
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