O índice de Gestores de Compras (PMI) do setor transformador de Singapura subiu ligeiramente para 51,3 em junho, face a 51 em maio, prolongando a permanência em terreno de expansão. A leitura mantém-se acima do limiar de 50 que separa crescimento de contração, apontando para uma melhoria modesta das condições operacionais em todo o setor.
A subida de 0,3 pontos sugere que o ritmo de expansão acelerou ligeiramente em termos mensais. Com o índice a manter-se acima de 50, os dados indicam que a produção e a atividade mais ampla continuaram a crescer em junho, ainda que a um ritmo comedido.
Reforço da Atividade Económica e Perspetivas para a Moeda
Interpretamos o PMI industrial de junho, nos 51,3, como uma confirmação do reforço da atividade económica. Este é o quarto mês consecutivo de expansão e o ritmo de crescimento mais forte observado em mais de um ano. Os dados sugerem que está a ser construída uma base sólida, indo além de uma recuperação frágil.
Estes dados locais positivos reforçam a nossa visão de um dólar de Singapura mais forte nas próximas semanas. Com a Autoridade Monetária de Singapura sem reunião agendada até outubro, esta tendência de melhoria económica dá-lhe todas as razões para manter a sua política de apreciação gradual da moeda. Estaremos atentos a posições em derivados de curto prazo que beneficiem da força do SGD face ao dólar norte-americano, sobretudo numa altura em que os dados recentes de inflação nos EUA têm mostrado sinais de abrandamento.
Estratégia de Mercado e Gestão de Risco
Para os mercados acionistas, este é um sinal claro para considerar opções de compra (calls) sobre o índice Straits Times (STI). O setor transformador, em particular o segmento de eletrónica, é um motor-chave do índice, e esta leitura do PMI é sustentada pelos dados mais recentes do Governo, que mostram um aumento de 6,2% em termos homólogos da produção industrial em maio de 2026. Consideramos que este impulso torna atrativas as calls fora do dinheiro (out-of-the-money) com vencimento em agosto, como uma forma de baixo custo de se posicionar para potenciais subidas.
Historicamente, períodos de aceleração das leituras do PMI em Singapura, quando não são contrariados por uma crise global, têm frequentemente antecedido uma valorização de 3% a 5% no STI nos dois meses seguintes. Observámos um padrão semelhante na segunda metade de 2023, que conduziu a uma subida sustentada do mercado. Estamos a posicionar-nos para uma repetição desse desempenho ao longo do verão.
Embora o panorama doméstico esteja a melhorar, é necessário proteger a carteira contra riscos externos. Potenciais perturbações nas cadeias de abastecimento decorrentes de tensões geopolíticas em curso, ou uma desaceleração súbita da economia chinesa, poderão alterar rapidamente este cenário. Assim, iremos combinar as nossas posições otimistas com opções de venda (puts) de proteção sobre ações específicas orientadas para a exportação, que são as mais vulneráveis a mudanças no comércio global.
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