O PMI Industrial da S&P Global do Canadá subiu ligeiramente para 53,0 em junho, face a 52,9 no mês anterior, sinalizando um reforço marginal das condições operacionais globais no setor. A leitura mais recente manteve-se acima do patamar de 50,0 que separa expansão de contração.
O inquérito sugere que a melhoria foi pequena, mas sustentada, com o índice a permanecer em território de crescimento de um mês para o outro. Os mercados irão acompanhar se o momentum ascendente na métrica da S&P Global se mantém ao longo do verão, à medida que os fabricantes respondem a alterações na procura e nas condições de custos.
Implicações Macroeconómicas e Posicionamento de Mercado
O PMI industrial de junho subiu para 53, mostrando que a expansão no setor não só se mantém como está ligeiramente a acelerar. Vemos isto como um sinal de força subjacente na economia canadiana. Isto reforça a perspetiva de que a atividade económica continua robusta à entrada do terceiro trimestre.
Com o Banco do Canadá em pausa e a acompanhar os dados de perto, este resultado torna menos provável um corte de taxas no curto prazo. Os recentes números do IPC, a manterem-se firmes em torno de 2,7%, reforçam ainda mais este viés mais “hawkish”. Assim, estamos a considerar posições que antecipem que as expectativas de taxas de juro de curto prazo não vão cair, como vender futuros sobre a taxa canadiana de aceitação bancária a 90 dias (bankers’ acceptance).
Esta resiliência económica, em conjunto com os preços do crude West Texas Intermediate agora consistentemente acima dos 85 dólares, deverá dar um impulso ao dólar canadiano. Historicamente, períodos de dados industriais fortes em simultâneo com preços de energia firmes antecederam a apreciação do CAD face ao USD. Estamos a ponderar a compra de opções call sobre o par CAD/USD, visando um movimento de subida ao longo de julho.
Perspetivas para o Mercado de Ações
Do lado das ações, esta atividade industrial sustentada é positiva para o índice S&P/TSX Composite, sobretudo para os setores industrial e de materiais. Tendo em conta o enquadramento económico estável, consideramos que a compra de opções call at-the-money sobre ETFs que replicam o TSX oferece um perfil atrativo de risco/retorno. Isto permite participação na subida com uma perda máxima definida.
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