O Índice de Gestores de Compras (PMI) da indústria transformadora do UniCredit Bank na Áustria subiu para 51,5 em julho, face aos 50,9 anteriores. A evolução mantém o indicador acima do patamar de 50,0 que separa expansão de contração, apontando para uma melhoria contínua das condições operacionais no setor industrial.
A leitura mais recente indica que julho prolongou a recuperação observada no mês anterior, com o índice a avançar mais para território de crescimento. O PMI é compilado a partir de respostas a inquéritos e é acompanhado como um indicador oportuno da atividade fabril, incluindo produção, novas encomendas e tendências de emprego.
Recuperação na Europa Central e Estratégia para FX e Ações
Estamos a ver um sinal claro de recuperação económica na Europa Central, com o PMI industrial da Áustria a subir para 51,5 em julho, face a 50,9. Esta leitura em expansão sinaliza que a desaceleração industrial na região está finalmente a atingir um fundo, impulsionada pelo aumento da produção e pela estabilização da procura de exportação. Os traders de derivados devem encarar isto como luz verde para se posicionarem para um maior dinamismo económico na Zona Euro nas próximas semanas.
Com a Áustria a atuar como um fornecedor industrial-chave da Alemanha, esperamos que esta força apoie o euro no mercado cambial. Os traders podem capitalizar esta tendência comprando opções de compra (calls) sobre o EUR/USD, sobretudo porque o par tem historicamente ganho terreno durante períodos de expansão industrial europeia. A atual avaliação de mercado das opções cambiais de curto prazo continua relativamente barata, oferecendo uma relação risco-retorno atrativa para quem aposta num euro mais forte.
Do lado das ações, recomendamos focar nos futuros e opções do índice ATX austríaco. Historicamente, um PMI industrial em alta na Áustria correlaciona-se com um impulso em setores cíclicos como o financeiro e o industrial, que representam uma parte muito significativa do mercado acionista local. Entrar em posições longas em futuros do ATX ou em opções de compra (calls) próximas do dinheiro (near-the-money) com vencimento em setembro permitirá aos traders capturar a esperada dinâmica ascendente dos resultados das empresas austríacas.
Oportunidades em Derivados de Rendimento Fixo num Contexto de Expectativas de Inflação
Sugerimos também olhar para derivados de rendimento fixo, uma vez que a aceleração da atividade industrial tende a exercer pressão em alta sobre as yields das obrigações soberanas. Se esta recuperação industrial se generalizar, é provável que as expectativas de inflação subam, provocando uma venda em dívida europeia. Comprar opções de venda (puts) sobre futuros do Bund alemão ou sobre derivados de dívida soberana austríaca é uma forma eficaz de beneficiar de quedas nos preços das obrigações nas próximas semanas.
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