O peso mexicano valorizou, à medida que dados do mercado de trabalho dos EUA mais fracos do que o esperado pressionaram o dólar em baixa, com um impulso adicional vindo de rumores de mercado sobre uma intervenção cambial do Japão. O USD/MXN situava-se em 17,48, a cair 0,43%, enquanto o Índice do Dólar (DXY) recuava 0,55%, para 100,85. Em junho, o Nonfarm Payrolls abrandou para 57 mil, face a 129 mil, e os dados anteriores foram revistos em baixa, reduzindo os ganhos de emprego de abril e maio em 74 mil. A taxa de desemprego desceu para 4,22%, de 4,3%, a par de uma menor participação na força de trabalho, e os mercados monetários atribuíram uma probabilidade de 66% a uma subida de taxas na reunião de 16 de setembro, o que implica quase 17 pontos-base de aperto, segundo dados da Prime Terminal.
A política comercial também permaneceu em foco após indicações de que os EUA não planeiam prolongar o USMCA, uma vez que, na quarta-feira, surgiu a possibilidade de uma renovação por 16 anos; em vez disso, espera-se que o pacto enfrente revisões anuais durante 10 anos. Dados citados pela Bloomberg mostraram o comércio intrarregional acima de 1,6 biliões de dólares em 2024, face a 1 bilião em 2020, e, em conjunto, as três economias representam quase um terço do PIB global. Em termos técnicos, o USD/MXN negociava em torno de 17,4818, mantendo-se acima de um cluster triplo de SMA perto de 17,3656, com o RSI (14) em 53,6 e níveis de resistência referenciados a partir de 18,1651 e 21,0808.
Dados do mercado de trabalho dos EUA e fraqueza do dólar impulsionam ganhos do peso
Estamos a ver o peso mexicano a reforçar-se face ao dólar norte-americano, a negociar em torno de 17,48 após um relatório de emprego nos EUA surpreendentemente fraco. O número de Nonfarm Payrolls fixou-se em apenas 57.000 em junho, uma queda acentuada face às expectativas e um sinal de que a economia dos EUA poderá estar a arrefecer mais depressa do que o antecipado. Esta fraqueza no mercado de trabalho norte-americano coloca imediatamente pressão sobre o dólar.
Estes dados criam um conflito direto com as expectativas do mercado relativamente à Reserva Federal. Apesar dos números fracos do emprego, os mercados monetários continuam a incorporar uma probabilidade de 66% de uma subida de taxas em setembro. Historicamente, um relatório de emprego tão fraco, sobretudo com revisões em baixa dos meses anteriores, quase de certeza retiraria uma subida de taxas de cima da mesa, sugerindo que o mercado poderá estar mal posicionado ou à espera de mais dados.
Implicações de negociação e incerteza em torno do USMCA
A acrescentar mais uma camada de risco está a incerteza política em torno do acordo comercial USMCA. A decisão dos EUA de não prolongar o acordo introduz dúvidas significativas para os mais de 1,6 biliões de dólares de comércio anual entre os membros. Este risco de longo prazo pode facilmente superar vantagens de curto prazo associadas às taxas de juro e, provavelmente, impedirá que o peso valorize muito mais.
Para os traders de derivados, este ambiente é propício a volatilidade, não a uma direção clara. Consideramos prudentes, para as próximas semanas, estratégias com opções que beneficiem de oscilações de preço, como comprar straddles ou strangles sobre o USD/MXN. O suporte técnico em torno de 17,36 e uma resistência forte acima criam um intervalo, mas as notícias fundamentais tanto da Fed como das negociações comerciais podem provocar um breakout acentuado.
O catalisador-chave a acompanhar será o próximo relatório de inflação dos EUA. Se a inflação se mantiver elevada, poderá forçar a Fed a concretizar a subida de taxas que tem sinalizado, levando o dólar a subir apesar dos dados fracos do emprego. Em contrapartida, uma leitura de inflação fraca deverá fazer colapsar as expectativas de subida, resultando num dólar muito mais fraco e num peso mais forte.
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