O peso mexicano enfraqueceu face ao dólar norte-americano na sessão norte-americana de sexta-feira, recuando mais de 0,65% à medida que o “greenback” encontrou suporte na procura por ativos de refúgio, associada às tensões entre os EUA e o Irão. O USD/MXN negociava em torno de 17,53, depois de recuperar de um mínimo de 17,41. O apetite pelo risco deteriorou-se de forma mais ampla com a venda de ações do setor de semicondutores, enquanto a subida dos preços do petróleo reavivou o debate sobre se a Reserva Federal ainda poderá apertar a política monetária, estreitando um diferencial de taxas que anteriormente apoiara o peso, que iniciou o seu ciclo de apreciação no início de 2025.
Os dados dos EUA deram sinais mistos para as taxas. O Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan para julho subiu para 54, de 50,7, e as expectativas de inflação abrandaram, enquanto o Índice do Dólar (DXY) avançou 0,05% para 100,76. Na próxima semana, o foco desloca-se para as vendas a retalho, o emprego e a inflação da primeira quinzena de julho no México, enquanto o calendário dos EUA inclui dados do emprego e os PMIs preliminares (flash) da S&P Global, antes da reunião da Fed de 29 de julho. Nos gráficos, o USD/MXN era cotado em 17,5333, com resistência perto de 17,5456 e uma resistência de mais longo prazo em torno de 18,1200; o suporte situava-se no agrupamento das médias móveis simples (SMA) de 50/100/200 dias perto de 17,3856, enquanto o RSI de 14 dias oscilava perto de 54,8.
Pressões geopolíticas e fluxos para ativos de refúgio
Estamos a ver o peso mexicano sob forte pressão, uma vez que as tensões geopolíticas no Médio Oriente levam os investidores a procurarem o dólar norte-americano como ativo de refúgio. Em particular, os conflitos em curso nas imediações do Estreito de Ormuz ameaçam as cadeias de abastecimento globais, o que historicamente desencadeia volatilidade e penaliza as divisas de mercados emergentes. Com o USD/MXN atualmente a negociar em torno de 17,53, aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para a continuação de um movimento ascendente neste par cambial nas próximas semanas.
Os dados recentes dos EUA sustentam esta perspetiva otimista para o “greenback”, com o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan a subir recentemente para 54. Além disso, com responsáveis da Reserva Federal a alertarem que a inflação continua demasiado elevada, o mercado está a incorporar um percurso de taxas de juro “mais altas por mais tempo”. Consideramos que este enquadramento macro torna a compra de opções call de curto prazo sobre o USD/MXN uma forma eficiente de capturar subidas repentinas do dólar.
Riscos domésticos no México e enquadramento técnico
No plano interno, estamos a acompanhar de perto os próximos dados do México sobre vendas a retalho, emprego e inflação de meados de julho. Se a inflação mexicana abrandar mais rapidamente do que o esperado, o Banco do México poderá cortar taxas, o que reduziria rapidamente a vantagem de rendimento do peso. Os traders de derivados devem ponderar a utilização de opções put sobre o peso para se protegerem destes riscos domésticos iminentes.
Do ponto de vista técnico, o USD/MXN mantém-se acima das suas médias móveis-chave de 50, 100 e 200 dias, agrupadas perto de 17,38. Recomendamos atenção ao nível de resistência imediato em 17,54, uma vez que uma rutura clara acima deste ponto poderá apontar para o próximo teto relevante em 18,12. Para explorar este cenário, os traders podem considerar “bull call spreads” para limitar o custo do prémio, mantendo exposição a uma possível fuga em alta.
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