O peso mexicano enfraqueceu face ao dólar norte-americano na sexta-feira, com o MXN a recuar mais de 0,42% depois de os comentários de Jackson Hole do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, terem levado os mercados a incorporarem nos preços uma potencial subida de taxas em 2026. O USD/MXN negociou em 17,04 após recuperar de 16,94, enquanto o Dollar Index avançou mais de 0,52% para 99,64, perto de máximos de sete dias, e as expectativas de taxas deslocaram-se para uma possível mexida no final deste ano. Warsh reiterou um objetivo de 2% para o PCE e associou a determinação da política monetária à falta de progressos nas métricas subjacentes da inflação.
Os dados dos EUA foram mistos: a confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu em agosto e a revisão anual do Nonfarm Payrolls foi de -79 mil, contra previsões de 183 mil, melhorando face a -911 mil anteriormente. No México, a taxa de desemprego manteve-se em 2,9% em julho, contra uma estimativa de 3%, e a balança comercial mostrou um excedente de 0,465 mil milhões de dólares, abaixo dos 3,752 mil milhões de dólares de junho. Nos gráficos, o USD/MXN foi indicado em 17,0362, com médias móveis simples agrupadas perto de 17,3077, um RSI (14) de 41,7, e níveis de tendência descendente de referência a partir de 18,1651 e 21,0808; a semana seguinte inclui o saldo orçamental do México a 31 de agosto e a confiança dos consumidores a 3 de setembro, a par dos PMI do ISM nos EUA, do Beige Book e do relatório de emprego de agosto a 4 de setembro.
Força de Curto Prazo do Dólar Norte-Americano Versus Resistência Técnica
Após as declarações hawkish do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, estamos a assistir a um súbito ressurgimento do dólar norte-americano, empurrando o par USD/MXN novamente acima do nível de 17,00. Embora este impulso de curto prazo tenha apanhado alguns de surpresa, a tendência técnica mais ampla do par mantém-se descendente enquanto negociar abaixo da resistência em 17,31. Os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade acrescida nas próximas semanas, à medida que o mercado se ajusta a estas renovadas expectativas de aperto monetário.
Apoio do Carry Trade e Estratégia com Derivados
Apesar da força súbita do dólar, a elevada taxa de juro de referência do México, que tem oscilado em torno de 10,75%, continua a oferecer uma enorme vantagem de rendimento face às taxas dos EUA. Este amplo diferencial de taxas mantém o carry trade do peso altamente rentável, o que historicamente limita até onde o USD/MXN pode subir. Sugerimos que os traders de derivados tirem partido deste enquadramento vendendo opções call USD/MXN fora-do-dinheiro para recolher prémios de forma consistente.
Os dados económicos da próxima semana, incluindo o relatório de emprego (nonfarm payrolls) dos EUA a 4 de setembro e os dados orçamentais do México, deverão provocar oscilações acentuadas. Podemos gerir este risco comprando opções call de curto prazo direcionadas para a zona de resistência dos 17,30, para captar eventuais picos súbitos do dólar. Se o par não conseguir quebrar esta barreira técnica, deveremos voltar a opções put, para alinhar com a tendência dominante de queda.
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