O peso mexicano levou o USD/MXN a mínimos de 24 meses abaixo de 17,00 na sexta-feira, antes de o par recuperar para 17,02, depois de ter tocado 16,97. Um tom mais suave nos dados dos EUA pressionou o dólar: as Vendas a Retalho caíram 0,6% em termos mensais, face a previsões de uma subida de 0,1% e após os 0,2% de junho, enquanto o índice de confiança da Universidade de Michigan recuou para 51, vindos de 55,2, com as expectativas de inflação praticamente inalteradas. Com os preços no consumidor e no produtor a descerem ligeiramente, os mercados retiraram da equação uma subida de taxas da Fed em 2026; para setembro, as probabilidades apontavam para 32% de subida e 68% de manutenção.
No México, o calendário vira-se para as atas da reunião do Banco do México e para as Vendas a Retalho, com divulgações nos EUA a incluírem dados da habitação, a média a quatro semanas do ADP Employment Change, os pedidos de subsídio de desemprego e os PMIs preliminares. Nos gráficos, o USD/MXN negociava perto de 17,0294, abaixo da Triple Moving Average concentrada em torno de 17,3775 e sob uma linha de resistência descendente perto de 17,4197, enquanto o RSI a 14 dias oscilava em torno de 27. A principal referência de queda situava-se em 15,6176, ao passo que uma recuperação exigiria reconquistar 17,3775 e depois quebrar 17,4197.
Perspetiva de Volatilidade e Implicações Macroeconómicas
Com o par USD/MXN a rondar mínimos de dois anos perto de 17,02, acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade nas próximas semanas. A recente queda de 0,6% nas vendas a retalho dos EUA e o abrandamento da confiança dos consumidores convenceram o mercado de que a Reserva Federal deverá manter as taxas inalteradas, com as probabilidades de uma pausa em setembro atualmente em 68%. Vemos esta mudança macroeconómica como uma oportunidade forte para posicionamento a favor de uma continuação da força do peso, sobretudo com o par a negociar abaixo de médias móveis-chave.
Devemos acompanhar de perto as próximas atas da reunião do Banco do México (Banxico) para avaliar durante quanto tempo os decisores manterão a taxa de juro de referência, que atualmente se encontra num elevado 10,50%. Este enorme diferencial de rendibilidades, superior a 500 pontos base face à taxa dos Fed Funds, continua a tornar o peso mexicano um alvo muito atrativo para operações de carry trade. Os traders de derivados podem tirar partido deste contexto utilizando opções put de USD/MXN de curto prazo para captar mais queda, limitando simultaneamente o risco.
Sinais Técnicos e Estratégias de Negociação
Do ponto de vista técnico, o Índice de Força Relativa (RSI) diário do USD/MXN desceu para 27, indicando que o par está fortemente sobrevendido. Embora alguns traders possam esperar um ressalto corretivo temporário em direção à resistência nos 17,37, recomendamos utilizar quaisquer subidas de curto prazo para estabelecer novas posições curtas. Historicamente, quando o RSI cai abaixo de 30 durante uma tendência descendente forte, o momentum tende a arrastar o preço para níveis de suporte de longo prazo, que atualmente se alinham perto de 15,61.
Sugerimos também monitorizar as negociações comerciais, em particular depois de o secretário da Economia do México, Marcelo Ebrard, ter solicitado uma redução da tarifa de 25% aplicada a veículos fabricados no México. Se os EUA aceitarem aliviar estas tarifas, isso poderá desencadear uma forte vaga de investimento direto estrangeiro no setor industrial/manufatureiro do México, impulsionando ainda mais o peso. Aconselhamos os traders a protegerem-se contra volatilidade súbita relacionada com comércio através da compra de opções call out-of-the-money sobre o peso mexicano, para beneficiarem de movimentos de rutura inesperados.
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