O USD/MXN recuou novamente abaixo de 17,00, à medida que responsáveis mexicanos intensificaram as discussões com homólogos norte-americanos sobre comércio, na sequência do agravamento da rutura entre os EUA e o Canadá. O ministro da Economia, Marcelo Ebrard, reuniu-se com o secretário do Comércio dos EUA, Howard Lutnick, à margem da cimeira do G20, mantendo as conversações bilaterais em destaque enquanto o peso estabilizou.
As importações mexicanas de automóveis provenientes da China caíram 31,1% em termos homólogos no 1S26, para 158.571 unidades, após ajustamentos pautais destinados a proteger cerca de 350 mil empregos locais. Nos mais recentes dados de atividade, o PMI da indústria transformadora voltou a terreno de contração, recuando para 49,8 em agosto, face a 51,3 em julho.
Conversações comerciais positivas impulsionam o peso à medida que o México se alinha com as políticas dos EUA
Vemos o USD/MXN a descer novamente abaixo do patamar de 17,00, à medida que as discussões comerciais entre o México e os EUA ganham tração positiva. Esta dinâmica surge depois de o ministro da Economia do México se ter reunido com o secretário do Comércio dos EUA, Howard Lutnick, para gerir as dinâmicas comerciais num contexto de crescente rutura entre os EUA e o Canadá. Com a presidente Claudia Sheinbaum a manifestar forte otimismo quanto a um acordo comercial rápido, o enviesamento de curto prazo para o peso mantém-se positivo.
Para assegurar esta relação com os EUA, o México tem visado de forma agressiva as importações chinesas, o que se traduziu numa queda homóloga de 31,1% nas importações de automóveis da China no primeiro semestre de 2026, para 158.571 unidades. Esta política defensiva de tarifas protege cerca de 350.000 empregos locais, alinhando o México de perto com as prioridades de Washington nas cadeias de abastecimento. Historicamente, este tipo de alinhamento estratégico tem apoiado o peso mexicano, à semelhança dos períodos pós-USMCA, quando a moeda registou ganhos relevantes após a dissipação de tensões comerciais bilaterais.
Riscos de reversão do peso e estratégias de negociação num contexto de fragilidade económica
No entanto, os traders de derivados devem proteger-se contra a fragilidade interna subjacente, uma vez que o PMI da indústria transformadora do México escorregou para território de contração, nos 49,8 em agosto, face a 51,3 em julho. Este abrandamento económico sugere que a atual força do peso abaixo de 17,00 pode ser frágil e suscetível a reversões súbitas. Recomendamos o uso de opções call de USD/MXN de curto prazo ou estratégias bull call spread para posicionamento face a um potencial ressalto em direção ao nível de 17,50, caso os indicadores domésticos continuem a abrandar.
Em alternativa, tendo em conta negociações comerciais de elevado impacto, espera-se que a volatilidade implícita das opções sobre MXN suba face aos níveis atuais. Sugerimos a compra de straddles ou strangles para captar movimentos abruptos em ambas as direções à medida que surjam novas informações a partir das discussões à margem do G20. Isto permite aos traders beneficiarem de fortes oscilações de mercado, independentemente de as conversações comerciais terem sucesso ou falharem nas próximas semanas.
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