O iene cedeu no início de sexta-feira, após se ter fortalecido durante a sessão norte-americana de quinta-feira, quando o USD/JPY caiu abaixo de 158,00 para o nível mais baixo desde meados de maio. O par recuou cerca de 3% em menos de uma hora antes de recuperar parte das perdas, mas ainda assim terminou a sessão em queda de quase 2,5%, enquanto o EUR/JPY desceu 1,9% e o GBP/JPY caiu cerca de 1,7%. O banco central do Japão manteve a política inalterada e reiterou os riscos em torno do IPC, mantendo em foco o objetivo de estabilidade de preços de 2%, à medida que as comunicações oficiais apontavam para uma inflação a correr “claramente acima” de 2% a partir da segunda metade do ano fiscal de 2026. Em separado, o Nikkei noticiou que o Governo japonês e o BoJ tinham intervindo no mercado cambial, e que os EUA realizaram uma verificação de taxas; o dólar registou também o seu pior dia face aos pares do G10 no índice do dólar, a recuar 1,01% após uma queda de 0,52% na quarta-feira, a maior descida desde abril de 2025.
O índice do dólar marcou depois o nível mais baixo desde meados de junho, embora se tenha mantido acima de 100,00 no início de sexta-feira, depois de dados dos EUA mostrarem um crescimento do PIB de 1,5% face a expectativas de 2,1%; a inflação subjacente PCE abrandou para 3,3% em termos homólogos em junho, face a 3,4% em maio. No Reino Unido, o BoE manteve a Bank Rate em 3,75%, com três membros do MPC a votar por uma subida de 25 pontos base contra seis a favor de nenhuma alteração, e o GBP/USD subiu mais de 0,7%. A prévia do HICP de julho da Zona Euro e a leitura revista de julho da confiança do consumidor da Universidade de Michigan estão previstas para mais tarde, enquanto o EUR/USD consolida acima de 1,1500; o ouro fechou ligeiramente acima de 4.100 dólares, a subir cerca de 1%, antes de recuar abaixo de 4.070 dólares. O WTI negociou ligeiramente abaixo de 81 dólares, a cair cerca de 2,3%, com relatos de perturbações no transporte marítimo no estreito, mas sem uma paragem total.
Volatilidade do iene, perspetivas das taxas nos EUA e estratégias de derivados europeus
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade intensa nos pares com iene nas próximas semanas, após a suspeita intervenção de vários milhares de milhões de dólares que empurrou o USD/JPY abaixo de 158,00. Dados históricos do Ministério das Finanças do Japão mostram que intervenções unilaterais anteriores, como a despesa de 9,8 biliões de ienes em 2024, apenas proporcionam alívio temporário, a menos que sejam acompanhadas por subidas consecutivas de taxas de juro. Como o Banco do Japão manteve as taxas estáveis, mas sinalizou subidas mais para a frente em 2026, recomendamos a compra de opções put de curto prazo sobre USD/JPY para captar nova pressão em baixa, ao mesmo tempo que se faz cobertura com estratégias de strangle largo para beneficiar das fortes oscilações de preço.
O crescimento dececionante do PIB dos EUA, de 1,5%, juntamente com o abrandamento do PCE subjacente para 3,3%, sugere de forma clara que a economia norte-americana está a perder dinamismo. Este abrandamento está a alterar as expectativas de taxas, com os mercados de futuros a incorporarem agora uma maior probabilidade de cortes de juros mais profundos por parte da Reserva Federal antes do final do ano. Sugerimos negociar futuros SOFR ou comprar opções call sobre ETFs de Treasuries, uma vez que é altamente provável que as yields das obrigações continuem a descer em resposta a estes números fracos de crescimento.
Com o Banco de Inglaterra a manter as taxas em 3,75% e o EUR/USD a segurar-se acima de 1,1500, os derivados cambiais europeus oferecem oportunidades atrativas de seguimento de tendência. Tendo o governador do BoE, Andrew Bailey, alertado que os riscos de inflação de segunda ordem poderão acrescentar 0,5 pontos percentuais no final de 2026, as opções sobre a libra deverão manter-se muito sensíveis aos próximos dados de inflação. Privilegiamos posições long em GBP/USD e EUR/USD através de bull call spreads de risco limitado, para capitalizar o enfraquecimento do dólar dos EUA sem ficar preso a reviravoltas geopolíticas súbitas.
Estratégias para ouro e matérias-primas num contexto macro em mudança
A atual consolidação do ouro perto de 4.070 dólares, ligeiramente abaixo do pico recente de 4.100 dólares, representa um ponto de entrada estratégico para traders de matérias-primas. As compras de ouro por bancos centrais têm permanecido um pilar de suporte muito relevante, com as compras líquidas do setor oficial a excederem historicamente 1.000 toneladas métricas por ano, uma tendência que continua a proteger o metal de correções profundas. Recomendamos o recurso a opções call de longo prazo sobre futuros de ouro, uma vez que as tensões geopolíticas persistentes e um índice do dólar em queda deverão levar o metal precioso a novos máximos históricos.
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