O ouro recuperou na quinta-feira, depois de ter caído abaixo dos 4.300 dólares para um mínimo de quase quatro semanas, sendo transacionado perto de 4.488 dólares e a subir 2,30%, à medida que o dólar norte-americano cedeu e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA recuaram. O movimento seguiu-se a um aumento dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego para 206 mil na semana terminada a 29 de agosto, acima da previsão de 205 mil e dos 204 mil anteriores. O Índice do Dólar (DXY) oscilou perto de 99,00, próximo de um mínimo de uma semana, depois de ter tocado 99,86 na quarta-feira, o nível mais elevado desde 14 de agosto. A yield da Treasury a 10 anos desceu para cerca de 4,74% pelo segundo dia, após ter atingido 4,81%, o valor mais alto desde outubro de 2023, enquanto os mercados avaliavam as implicações da subida dos preços do petróleo ligada à guerra no Médio Oriente.
As expectativas de taxas mantiveram-se no centro das atenções antes do ISM Services PMI de agosto, na quinta-feira, e do relatório de emprego (Nonfarm Payrolls, NFP) de sexta-feira. O CME FedWatch mostrou os traders a atribuírem cerca de 60% de probabilidade a uma subida de taxas na reunião de 15-16 de setembro. Nos gráficos, o XAU/USD manteve-se acima das Médias Móveis Simples (SMA) de 50 e 100 dias, com o Índice de Força Relativa (RSI) em 55 e o MACD ainda abaixo de zero. Foram indicados níveis de resistência em 4.500, 4.533 e 4.700 dólares, com suporte em 4.400, 4.357, 4.231 e 4.000 dólares. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares em 2022, segundo o World Gold Council.
Estratégia de Derivados e Perspetiva de Mercado
Recomendamos que os traders de derivados adotem uma estratégia cautelosa e de negociação em intervalo (range-bound) para opções sobre ouro nas próximas semanas. Com a ferramenta CME FedWatch a incorporar uma probabilidade de 60% de subida de taxas pela Reserva Federal a 15-16 de setembro, é muito provável um aumento acentuado da volatilidade macro. Para tirar partido disso, devemos considerar iron condors de curto prazo para arrecadar prémios à medida que o ouro consolida em torno do nível crítico de 4.500 dólares.
Níveis Técnicos, Gestão de Risco e Correlações Cambiais
Do ponto de vista técnico, vemos um suporte de “chão” robusto na Média Móvel Simples de 100 dias, nos 4.357 dólares, enquanto a resistência imediata surge nos 4.500 dólares. Um salto súbito da yield da Treasury a 10 anos de volta para perto do recente máximo de 4,81% poderá facilmente empurrar o ouro novamente abaixo dos 4.400 dólares. Para gerir este risco, recomendamos a compra de puts de proteção ou a utilização de ordens stop-loss apertadas em contratos de futuros long ativos.
Devemos também monitorizar a força do iene japonês, uma vez que a sua recente recuperação tem puxado o Índice do Dólar para o nível de suporte de 99,00. Historicamente, um declínio sustentado do “greenback” fornece um forte vento favorável para os metais preciosos, mesmo em ambientes de taxas de juro elevadas. A implementação de bull-call spreads com vencimento no final de setembro permitir-nos-á capturar potenciais movimentos de rutura em alta, limitando de forma rigorosa o risco em baixa.
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