O ouro prolongou os ganhos na sexta-feira, subindo 0,89% para 4.379 dólares, depois de ter recuado anteriormente para um mínimo de quase dois meses, nos 4.235 dólares, numa semana que incluiu uma decisão de política monetária da Reserva Federal (Fed). O suporte surgiu à medida que os preços do petróleo abrandaram, apesar de as tensões no Médio Oriente persistirem, com os EUA e o Irão a trocarem ataques no Golfo Pérsico e o conflito a continuar no Mar Vermelho entre os Houthis e a Arábia Saudita. Segundo relatos, os Houthis atacaram o oleoduto East-West (Este-Oeste) da Arábia, forçando uma paragem que poderá atrasar envios para a Europa, embora a Saudi Aramco não tenha confirmado a alegação. O West Texas Intermediate manteve-se contido, enquanto o Índice do Dólar dos EUA (DXY) esteve praticamente inalterado, nos 100,29.
As yields das obrigações mantiveram-se elevadas, com a yield da Treasury a 10 anos dos EUA a subir quase seis pontos base para 4,996%, após a subida de 0,25% (25 pb) das taxas pela Fed, por unanimidade, e com o “dot plot” a apontar para pelo menos mais um aumento. A Produção Industrial ficou inalterada em 0% em termos mensais (MoM), face a 0,2% anteriormente e 0,3% esperado, enquanto os mercados monetários atribuíram uma probabilidade de 55% a nova subida na reunião de outubro. Noutros bancos centrais, o Banco de Inglaterra manteve as taxas e o Banco do Japão aumentou a taxa diretora em 25 pontos base para 1,25%. Do ponto de vista técnico, o ouro encontrou resistência perto de 4.400 dólares depois de ter atingido um máximo de 4.399, com alvos potenciais em 4.450 e 4.500; os níveis de suporte incluem a média móvel simples (SMA) a 100 dias em 4.320, a SMA a 50 dias em 4.288 e 4.235. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, em 2022.
Níveis-chave, Procura dos Bancos Centrais e Estratégias de Trading
Devemos acompanhar de perto a resistência nos 4.400 dólares no ouro (XAU/USD), à medida que as tensões geopolíticas no Médio Oriente mantêm elevada a procura por ativos de refúgio. Apesar de a Reserva Federal ter empurrado a yield da Treasury a 10 anos para perto de 5%, o ouro recuperou de forma acentuada para 4.379 dólares. Se o preço conseguir romper de forma clara acima dos 4.400 dólares, recomendamos que os traders de derivados considerem calls longas ou futuros, com objetivos em 4.450 e 4.500 dólares.
Esta força subjacente é sustentada por fortes compras institucionais, à semelhança do que aconteceu quando os bancos centrais adquiriram um recorde de 1.037 toneladas de ouro em 2023 e continuaram a adicionar mais de 1.000 toneladas por ano ao longo de 2024 e 2025. Esta procura oficial persistente cria um forte “piso” para o metal, mesmo quando as taxas de juro permanecem elevadas. Para traders de opções, este suporte estrutural torna atractiva, como estratégia de cobertura, a compra de puts de proteção em recuos perto da média móvel a 50 dias, nos 4.288 dólares.
Gestão de Risco e Volatilidade nos Mercados de Energia
Por outro lado, se o ouro não conseguir superar o “teto” dos 4.400 dólares, devemos preparar-nos para uma correção de curto prazo em direção à média móvel a 100 dias, nos 4.320 dólares. Uma queda abaixo do mínimo de 16 de setembro, nos 4.235 dólares, sinalizaria uma tendência baixista mais profunda, tornando as posições curtas potencialmente muito rentáveis. Temos de gerir o risco de forma rigorosa nas próximas semanas, sobretudo com uma expectativa de mercado de 55% de mais uma subida de taxas pela Fed em outubro.
Devemos também manter uma atenção redobrada aos mercados de energia, onde os recentes ataques dos Houthis ao oleoduto East-West da Arábia têm causado atrasos nos envios para a Europa. Embora o crude West Texas Intermediate permaneça contido por agora, qualquer subida súbita dos preços do petróleo deverá enfraquecer o dólar norte-americano e desencadear um forte “breakout” no ouro. Negociar a volatilidade através de straddles ou strangles pode ser uma forma inteligente de captar estes movimentos abruptos do mercado, impulsionados por notícias.
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