O ouro (XAU/USD) subiu para cerca de 4.045 dólares no início da negociação asiática de quinta-feira, recuperando de um mínimo de quase sete meses, numa altura em que os mercados digeriam comentários do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, e aguardavam pelos dados do emprego nos EUA referentes a junho, previstos para mais tarde no dia. A discursar na quarta-feira no fórum anual do Banco Central Europeu, em Portugal, Warsh afirmou que as expectativas de inflação tinham moderado no último mês e reiterou o foco da Fed em restaurar a estabilidade de preços, o que os mercados interpretaram como uma redução das probabilidades de uma subida de taxas no curto prazo. Um tom menos “hawkish” beneficiou o metal sem rendimento, através de um dólar norte-americano (USD) mais fraco e de yields obrigacionistas mais baixas.
O ouro também encontrou suporte nos desenvolvimentos das conversações EUA-Irão. O Qatar afirmou na quarta-feira que os negociadores norte-americanos e iranianos fizeram “progressos positivos” em questões ligadas a um memorando de entendimento e concordaram em prosseguir as discussões, enquanto o vice-presidente dos EUA, JD Vance, disse que as conversações em Doha “estão a correr bem” e que as negociações nucleares deverão começar em breve. Em separado, os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022, segundo o World Gold Council, a maior compra anual desde que há registos.
Reação do mercado e estratégias de negociação
Com o ouro a atingir 4.045 dólares, observamos o mercado a reagir a uma Reserva Federal menos agressiva. Os comentários recentes sugerem que os decisores não têm pressa em subir as taxas de juro, o que reduz a atratividade de deter dólares e obrigações dos EUA. Para as próximas semanas, consideramos que a compra de opções call ou a abertura de posições longas em futuros é uma estratégia prudente para capitalizar este impulso.
Agora, todas as atenções se viram para o relatório do emprego nos EUA previsto para hoje, 2 de julho. Um número de criação de emprego abaixo do esperado, possivelmente inferior ao consenso de 160.000, deverá reforçar a postura paciente da Fed e impulsionar o ouro. Estamos a preparar-nos para um aumento da volatilidade em torno da divulgação, ponderando estratégias como straddles, que beneficiam de um movimento de preços acentuado em qualquer direção.
Panorama económico mais amplo e apoio institucional
O panorama económico mais amplo sustenta uma perspetiva otimista para o ouro. Dados recentes mostram que a inflação Core PCE, a métrica preferida da Fed, desacelerou para 2,6%, aliviando a pressão para novas subidas de taxas. Esta tendência sustentada torna mais atrativa, no médio prazo, a detenção de um ativo sem rendimento como o ouro.
Observamos também um forte suporte de base por parte de investidores institucionais. O mais recente relatório Commitment of Traders mostra que as posições líquidas especulativas compradas (net-long) em futuros de ouro estão num máximo de seis meses, sinalizando um forte sentimento “bullish”. Além disso, os bancos centrais mantiveram compras agressivas, acrescentando um total líquido de 290 toneladas no primeiro trimestre de 2026, o que cria um piso sólido para o mercado.
Embora notícias positivas das conversações EUA-Irão possam criar algum vento contrário ao reduzir a procura por ativos de refúgio, o principal motor do ouro continua a ser o dólar norte-americano. O índice do dólar (US Dollar Index) recuou 1,5% nas últimas duas semanas, à medida que o mercado incorpora a possibilidade de cortes de taxas mais tarde este ano. Enquanto esta tendência se mantiver, esperamos que quaisquer recuos no preço do ouro sejam encarados como oportunidades de compra.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
