O ouro subiu 0,35% na terça-feira, para 4.026 dólares, depois de ter tocado um mínimo de oito meses nos 3.942 dólares, mas continua a caminho de uma queda mensal superior a 11%. O metal recuou dos máximos de junho, perto de 4.500 dólares, em direção aos 4.000 dólares, com a força mais ampla do dólar norte-americano a manter pressão descendente sobre o XAU/USD.
A ação dos preços seguiu-se à disrupção de junho associada à guerra EUA-Irão, que impulsionou o petróleo e deu suporte ao dólar, mesmo depois de um memorando de entendimento (MOU) para pôr fim ao conflito ter ajudado o petróleo a aliviar. O índice do dólar (DXY) avançou 0,07%, para 101,17, enquanto a yield da Treasury a 10 anos subiu 3,5 pontos-base, para 4,412%, numa altura em que os mercados monetários passaram a incorporar 35 pontos-base de aperto da Reserva Federal até dezembro de 2026 e não anteciparam qualquer mexida em julho, segundo a Prime Terminal. Do lado dos dados, as ofertas de emprego JOLTS subiram para 7,594 milhões em maio, acima das previsões de 7,3 milhões e dos 7,585 milhões de abril (revistos), enquanto a confiança dos consumidores melhorou em junho. Em termos técnicos, a resistência é apontada nos 4.100 dólares, depois 4.220 e 4.280-4.300, com a média móvel simples (SMA) de 50 dias nos 4.439 dólares; os suportes situam-se nos 3.941, 3.900, 3.886 e 3.500 dólares.
Domínio do dólar norte-americano e perspetivas para a política da Fed
A queda acentuada de 11% do ouro no mês passado mostra que o dólar norte-americano está no controlo. Vemos esta tendência a prolongar-se à medida que o mercado se concentra em potenciais subidas de taxas por parte da Reserva Federal. Qualquer risco geopolítico decorrente da frágil trégua EUA-Irão parece estar a reforçar o dólar, e não o ouro.
O relatório de emprego da ADP de hoje, mais forte do que o esperado, com 210.000, reforça o argumento a favor de uma Fed mais agressiva. Com os dados mais recentes da inflação Core PCE a manterem-se firmes em 3,1%, consideramos que o banco central tem um mandato claro para voltar a apertar a política monetária. Este enquadramento fundamental deverá, provavelmente, limitar quaisquer recuperações do ouro.
Posicionamento e perspetiva para mais quedas
Estamos a posicionar-nos para mais descidas, através da compra de opções de venda (puts) com preços de exercício abaixo dos 3.900 dólares. Os dados de open interest das bolsas mostram um aumento recente de puts a apontar para os níveis de 3.800 e até 3.500 dólares para a maturidade de agosto. Vender opções de compra (calls) fora do dinheiro, acima da resistência nos 4.220 dólares, pode também ser uma estratégia viável para captar prémio.
Este contexto faz lembrar o início da década de 1980, quando um dólar forte e taxas de juro elevadas criaram pressão sustentada sobre o preço do ouro. Estamos a acompanhar de perto o relatório de emprego nonfarm payrolls de quinta-feira, já que um número forte poderá ser o catalisador para a próxima perna de queda. Uma rutura sustentada acima dos 4.100 dólares obrigar-nos-ia a reavaliar este cenário baixista.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
