O ouro recuperou na quarta-feira, pondo fim a uma queda de dois dias, à medida que o posicionamento se ajustou antes da decisão de política monetária da Reserva Federal e uma ligeira descida das yields dos Treasuries norte-americanos ofereceu suporte. O XAU/USD negociava em torno de 4.340 dólares, a subir 1,10% no dia, depois de ter tocado no início da semana o nível mais baixo em mais de um mês, embora a força do dólar norte-americano (USD) tenha limitado o movimento. O Índice do Dólar (DXY) oscilava perto de 99,70, próximo de máximos de duas semanas, enquanto a yield da Treasury a 10 anos se situava perto de 4,97%, após ter atingido 5,04% na terça-feira, o valor mais elevado desde 2007.
A Fed deverá anunciar a decisão às 18:00 GMT, com conferência de imprensa do presidente Kevin Warsh às 18:30 GMT, e os mercados estão posicionados para uma subida de 25 pontos base para um intervalo de 3,75%–4,00% para a taxa dos fed funds, o que seria o primeiro aumento desde julho de 2023. As Vendas a Retalho nos EUA subiram 1,2% em cadeia em agosto, face a uma previsão de 0,8%, revertendo uma queda de 0,5% em julho. Tecnicamente, o XAU/USD mantém-se abaixo da SMA de 200 dias, perto de 4.540 dólares, com o RSI em 48 e o MACD ainda negativo; o suporte situa-se em torno de 4.326 e 4.280 dólares, seguindo-se 4.150 e 4.000 dólares, enquanto a resistência é vista em 4.540 e depois 4.700 dólares.
Estratégias de Trading com Derivados e Catalisadores do Mercado
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade nas opções e nos futuros de ouro antes da decisão de hoje da Reserva Federal. Com os mercados a incorporarem uma subida de 25 pontos base para 4,00% e a yield da Treasury a 10 anos a oscilar perto de 4,97%, straddles de curto prazo poderão beneficiar de oscilações súditas de preço. Consideramos que o principal fator para o ouro não será a subida de taxas em si, mas o dot plot da Fed e a orientação de política para os próximos meses.
Contexto Histórico, Procura dos Bancos Centrais e Perspetiva Técnica
Historicamente, o ouro tem um desempenho excecional durante períodos de choques energéticos, à semelhança da década de 1970, quando as tensões geopolíticas no Médio Oriente fizeram disparar os preços do petróleo e do ouro. A procura dos bancos centrais continua também a ser um sólido pilar de suporte, uma vez que as instituições globais adicionaram um recorde de 1.136 toneladas de ouro às suas reservas em 2022, seguido de mais 1.037 toneladas em 2023. Acreditamos que esta procura estrutural limitará o potencial de queda do ouro, mesmo que o dólar norte-americano se mantenha forte perto do nível de 99,70.
Numa perspetiva técnica, recomendamos a colocação de ordens de compra junto da média móvel de 100 dias, em 4.326 dólares, ou da média de 50 dias, em 4.280 dólares. Se a Fed adotar um tom hawkish, esperamos que o ouro teste estes níveis de suporte, mas é improvável uma quebra abaixo de 4.150 dólares, a menos que as vendas a retalho nos EUA continuem a registar um crescimento mensal agressivo de 1,2%. Em alta, os traders de derivados deverão apontar a um potencial breakout em direção à média móvel de 200 dias, em 4.540 dólares, caso a Fed pause o seu ciclo de aperto.
Para gerir o risco de custos de financiamento elevados, sugerimos a utilização de bull call spreads em vez de posições long diretas. Esta estratégia ajuda a mitigar o impacto de taxas de juro elevadas, que tipicamente tornam menos atrativa a detenção de ativos sem rendimento, como o ouro. Ao limitar os nossos objetivos de subida perto da resistência principal em 4.700 dólares, podemos maximizar a eficiência do prémio, ao mesmo tempo que protegemos o capital.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
