O ouro recuou depois de ter tocado nos 4.700 dólares no início da sessão de terça-feira e negociava por último perto dos 4.650 dólares, com o XAU/USD cotado a 4.641 dólares, uma vez que alguma realização de mais-valias se seguiu a uma pausa na venda do dólar norte-americano. Ainda assim, a fraqueza generalizada do USD persistiu, à medida que os mercados avaliavam a incerteza no Médio Oriente e aguardavam os dados de inflação dos EUA. Os preços do petróleo caíram apesar das novas sanções dos EUA ao Irão, enquanto declarações sobre o Estreito de Ormuz e notícias sobre um renovado espaço para conversações entre Washington e Teerão acrescentaram elementos ao pano de fundo de risco.
No plano dos dados, a média móvel de 4 semanas da ADP Employment Change mostrou que as empresas adicionaram 11,750 mil empregos por semana ao longo das quatro semanas até 8 de agosto, face a 9,5 mil na semana anterior. As atenções viram-se agora para o Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE): o PCE homólogo foi de 3,7% em junho e o PCE subjacente foi de 3,3%, esperando-se que ambos se mantenham inalterados — um perfil que poderá influenciar as expectativas quanto a um movimento de taxas por parte da Reserva Federal. Do ponto de vista técnico, o ouro mantém-se acima da média móvel simples (SMA) de 20 períodos nos 4.616,76 dólares, com as SMAs de 100 e 200 períodos em 4.385,67 e 4.220,21 dólares; o RSI situa-se perto de 64 no gráfico de 4 horas e acima de 70 no diário, enquanto a resistência para lá dos 4.700 dólares aponta para 4.730 e 4.800 dólares, e o suporte é identificado em 4.616,76, 4.385,67 e 4.220,21 dólares.
Estratégias com opções num contexto técnico e macro
Com o ouro a oscilar em torno de 4.641 dólares após uma breve correção a partir do nível de 4.700 dólares, recomendamos que os traders de derivados aproveitem esta descida temporária para construir posições longas. Com indicadores técnicos como a média móvel de 20 períodos a manter-se sólida em 4.616,76 dólares, a compra de opções call em retrações ligeiras é uma estratégia altamente viável. Esperamos que o ímpeto altista mais amplo volte a empurrar os preços em direção às zonas-alvo de 4.730 e 4.800 dólares nas próximas semanas.
Procura institucional e táticas de gestão de risco
Esta forte tendência ascendente é sustentada por uma procura institucional robusta, com dados do World Gold Council a mostrarem que os bancos centrais globais têm acrescentado, de forma consistente, volumes significativos às suas reservas, comprando mais de 1.037 toneladas de ouro por ano nos últimos anos. Mesmo com um alívio geopolítico temporário no Estreito de Ormuz, a persistente incerteza macroeconómica mantém o metal precioso altamente atrativo. Devemos acompanhar de perto os próximos dados de inflação PCE dos EUA, uma vez que qualquer subida inesperada acima da atual taxa subjacente de 3,3% poderá fortalecer temporariamente o dólar norte-americano e oferecer oportunidades de compra a preços ainda mais baixos.
Para gerir o risco, aconselhamos a cobertura destas apostas altistas com opções put de proteção estruturadas em torno do nível de suporte de 4.385 dólares. Embora continuemos muito confiantes na valorização de longo prazo, uma quebra abaixo do nível imediato de 4.616 dólares poderá desencadear uma correção rápida. A utilização de um bull call spread permitirá capturar o movimento em direção a 4.800 dólares, mantendo o capital em risco devidamente limitado.
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