O ouro subiu para um máximo de dois meses perto de 4.450 dólares, após o seu maior ganho semanal desde janeiro na primeira semana de agosto, mas recuou para terminar a semana globalmente inalterado, em torno de 4.400 dólares. A evolução dos preços foi marcada por dados norte-americanos mais fracos e por expectativas em mudança quanto a um movimento da Reserva Federal em setembro, enquanto o conflito no Médio Oriente permaneceu por resolver. Os mercados ignoraram comentários oficiais sobre o Irão, mas a atenção virou-se para disrupções no Estreito de Ormuz, onde apenas oito navios cruzaram na terça-feira, face a uma média de 120 antes da guerra; em separado, a EIA elevou a sua previsão para o WTI em 2026 para 80,88 dólares por barril, de 76,26.
As leituras de inflação nos EUA mantiveram o dólar sob pressão: o CPI abrandou para 3,4% em termos homólogos em julho, face a 3,5%, com o CPI mensal em 0,1% após uma queda de 0,4%, enquanto o núcleo do CPI subiu 0,2%. A inflação no produtor desacelerou para 4,7% de 5,5%, e a probabilidade no CME FedWatch de uma subida de 25 pb em setembro caiu para abaixo de 35%, a partir de cerca de 45% uma semana antes. Do ponto de vista técnico, o RSI diário mantém-se acima de 60, mas o ouro tem tido dificuldade em sustentar-se acima da SMA de 100 dias perto de 4.390 dólares; a resistência situa-se em 4.450 e 4.500-4.505, enquanto os suportes estão em 4.300-4.295, 4.175-4.150 e 4.000. Foram referidas compras por bancos centrais de 1.136 toneladas, no valor aproximado de 70 mil milhões de dólares, em 2022.
Estratégia de Trading para Opções e Principais Níveis de Suporte/Resistência
Aconselhamos os traders de derivados a acompanharem de perto a zona crucial entre 4.390 e 4.400 dólares, que coincide com a Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias. Se o ouro conseguir estabelecer-se de forma sólida acima deste nível de suporte, recomendamos a compra de opções call de curto prazo com alvo no recente pico de 4.450 dólares. Em contrapartida, uma quebra clara abaixo deste patamar poderá oferecer uma oportunidade privilegiada para comprar opções put com objetivo na próxima zona de suporte, perto de 4.300 dólares.
Fatores Estruturais e Perspetiva de Mercado
Esta postura defensiva faz sentido porque a procura de longo prazo continua extremamente forte, suportada por bancos centrais globais, que compraram mais de 1.030 toneladas de ouro por ano nos últimos anos para diversificar as suas reservas. Entretanto, o conflito em curso no Médio Oriente reduziu as travessias diárias de navios no Estreito de Ormuz de uma média de 120 para apenas oito, ameaçando empurrar os preços do petróleo para cima. Tendo em conta estas ameaças à cadeia de abastecimento e uma potencial inflação impulsionada pela energia, sugerimos a utilização de estratégias baseadas na volatilidade, como straddles, antes dos dados do PMI da S&P Global da próxima semana.
Também é necessário navegar as mudanças nas expectativas em torno da Reserva Federal, sobretudo com o mercado a atribuir agora uma probabilidade inferior a 35% a uma subida de taxas em setembro. Se as próximas atas da Fed confirmarem que os decisores estão relutantes em voltar a subir as taxas, é provável que vejamos as yields do Tesouro cair, o que historicamente funciona como um forte vento favorável para o ouro, que não oferece rendimento. Os traders podem tirar partido disso posicionando-se em call spreads de viés altista para capturar uma potencial rutura em direção à resistência principal dos 4.500 dólares.
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