O ouro caiu mais de 0,44% na terça-feira, com o XAU/USD nos 4.393 dólares, numa altura em que os mercados acompanhavam o conflito EUA-Irão e a subida dos preços da energia, enquanto se posicionavam para as divulgações de inflação nos EUA. O West Texas Intermediate (WTI) avançou 1% para 92,10 dólares por barril, e as atenções viraram-se para o PPI de quinta-feira, seguido do CPI de sexta-feira, com as expectativas de taxas dependentes da Reserva Federal (Fed). Os mercados monetários atribuem uma probabilidade de 63% a uma subida de 25 pontos base por parte da Fed na próxima semana, segundo a Prime Terminal, enquanto o foco no mercado de trabalho inclui os pedidos iniciais de subsídio de desemprego (Initial Jobless Claims) para a semana que terminou a 5 de setembro.
O movimento não foi impulsionado pelas taxas nem pelo dólar: a yield das Treasuries norte-americanas a 10 anos manteve-se inalterada em 4,788% e o índice do dólar dos EUA (DXY) recuou 0,04% para 98,86. Em termos técnicos, o preço aproximou-se da média móvel simples (SMA) de 100 dias nos 4.346 dólares, com suporte nos 4.300; abaixo disso surgem os 4.282 e a SMA de 50 dias nos 4.254, seguindo-se os 4.200. A resistência começa acima dos 4.400, com níveis nos 4.450 e 4.500; além disso estão a SMA de 200 dias nos 4.535, depois os 4.600 e o máximo de 25 de agosto nos 4.697. O CPI de julho é esperado em 0,4% em termos mensais (MoM) e 3,4% em termos homólogos (YoY), com o CPI subjacente em 0,2% MoM e 2,4% YoY. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, em 2022.
Drivers de Volatilidade e Respostas Táticas
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade mais elevada à medida que nos aproximamos da divulgação dos relatórios PPI e CPI dos EUA esta semana. Se o CPI ficar acima dos 3,4% esperados em termos homólogos, antecipamos uma reprecificação acentuada das expectativas de taxas de juro, que atualmente apontam para 63% de probabilidade de uma subida de taxas na próxima semana. Os traders deverão considerar opções put de curto prazo sobre o ouro (XAU/USD) para cobrir o risco de uma queda potencial em direção ao nível de suporte dos 4.300 dólares.
Devemos também monitorizar o aumento dos custos de energia, com o crude WTI a negociar atualmente acima de 92 dólares por barril devido às tensões no Médio Oriente. Historicamente, preços do petróleo sustentados acima dos 90 dólares tendem a repercutir-se diretamente na inflação subjacente, acrescentando pressão em alta sobre os preços no consumidor ao cabo de alguns meses. Neste contexto, opções call sobre o petróleo ou sobre índices de volatilidade podem funcionar como jogadas táticas úteis para compensar perdas em metais preciosos.
Perspetiva Técnica e Posicionamento Estratégico
Do ponto de vista técnico, o ouro está a negociar nos 4.393 dólares e mantém sob mira a sua média móvel simples (SMA) de 100 dias nos 4.346. Como o Índice de Força Relativa (RSI) desceu abaixo do nível neutro de 50, a tendência de curto prazo aponta para baixo. Recomendamos a definição de stop-loss apertados em torno da resistência dos 4.400 dólares caso esteja a manter posições curtas.
Apesar das pressões baixistas de curto prazo, reconhecemos que as compras de ouro por parte dos bancos centrais continuam a ser um poderoso amortecedor de longo prazo para o metal. Historicamente, compras massivas — como o recorde de 1.136 toneladas adquiridas pelos bancos centrais num único ano — fornecem um forte piso de preços em períodos de incerteza macroeconómica. Assim, sugerimos procurar oportunidades de compra ou opções call de maturidade mais longa se o ouro cair em direção à zona de suporte mais robusta próxima dos 4.200 dólares.
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