O ouro recuou depois de uma subida acentuada do petróleo ter alimentado preocupações com a inflação e reforçado as expectativas de que a Reserva Federal poderá concretizar esta semana a sua primeira subida de taxas de juro desde 2023. Rendimentos mais elevados das Treasuries norte-americanas e um dólar mais firme agravaram a queda, numa altura em que os participantes do mercado reduziram exposição antes da decisão de quarta-feira.
Embora grande parte da reavaliação “hawkish” da Fed pareça já estar refletida nos níveis atuais, o metal precioso poderá continuar sob pressão se os decisores indicarem que as taxas permanecerão mais altas durante mais tempo. Ao mesmo tempo, riscos geopolíticos persistentes e receios quanto ao travão económico de preços de energia elevados poderão continuar a sustentar a procura.
Volatilidade de Curto Prazo e Estratégias de Cobertura
Com a Reserva Federal posicionada para potencialmente subir as taxas de juro pela primeira vez desde 2023, recomendamos que os traders de derivados se preparem para volatilidade de curto prazo através do recurso a opções put sobre o ouro. As recentes subidas do Brent, que elevaram os preços da energia este mês, reavivaram os receios de inflação e empurraram a yield da Treasury a 10 anos dos EUA para perto de 4,3%. Cobrir agora posições long em ouro protegerá as carteiras contra um dólar mais forte caso a Fed surpreenda o mercado com uma subida de taxas amanhã.
Embora grande parte deste risco “hawkish” da Fed já esteja incorporado no mercado, acreditamos que o verdadeiro perigo reside nas projeções económicas atualizadas do banco central. Se os decisores sinalizarem que as taxas de juro vão manter-se mais altas durante mais tempo, os futuros de ouro podem cair rapidamente para testar níveis de suporte-chave em torno de 2.400 dólares por onça. Os traders deverão considerar a compra de opções put de curto prazo para beneficiar desta potencial queda.
Perspetiva de Longo Prazo e Posicionamento Estratégico
No entanto, importa recordar que os riscos geopolíticos persistentes e os preços elevados do petróleo continuarão a oferecer um piso sólido aos metais preciosos. Historicamente, o ouro tem recuperado de forma expressiva após o pico dos ciclos de subida de taxas, como se verificou durante a recuperação pós-2008 e nas subidas de taxas de meados da década de 2010. Sugerimos manter uma parte do capital em opções call long com datas de vencimento mais longas, para capturar a recuperação inevitável assim que a decisão sobre as taxas for conhecida.
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