O ouro recuou para cerca de 4.365 dólares no início da sessão asiática de segunda-feira, perdendo força à medida que as tensões no Médio Oriente e a comunicação agressiva (“hawkish”) da Reserva Federal mantiveram as yields dos EUA e o dólar sustentados. A Reuters referiu que os governos da região se estão a preparar para mais violência depois de o Irão ter afirmado dispor de informações de que Washington estaria a preparar uma campanha renovada de bombardeamentos; o risco de uma inflação impulsionada pelo petróleo acrescentou pressão sobre o metal precioso. A Fed subiu as taxas em 25 pontos base na semana passada para um intervalo de 3,75%–4,0% e sinalizou novos aumentos, enquanto a ferramenta CME FedWatch indica uma probabilidade de 56,5% de outra subida na reunião de outubro.
O presidente da Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, apoiou a decisão, citando dados que apontam para uma inflação acima de 3%, enquanto o presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmou que a inflação continua elevada em vários setores, em vez de estar confinada à energia. A OCBC espera que yields elevadas e um USD mais firme limitem o ouro no curto prazo, ainda que dados mais fracos nos EUA possam posteriormente puxar as yields e o dólar para baixo. A pontuação de Schmid no FXS Speechtracker foi de 8/10 face a uma média histórica de 7,2/10, e o FXS Fed Sentiment Index subiu 0,42 para 152,09, bem acima do nível neutro de 100. Em termos técnicos, o XAU/USD mantém-se acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias nos 4.320 dólares, com resistência perto de 4.410 e 4.615 dólares, enquanto o suporte se situa em torno de 4.200 dólares; o RSI está em 51,13.
Pressão de Curto Prazo e Estratégias de Queda
Devemos preparar-nos para pressão descendente de curto prazo no ouro em direção à média móvel simples de 100 dias nos 4.320 dólares, à medida que o sentimento “hawkish” da Reserva Federal reforça o dólar norte-americano. Com 56,5% de probabilidade de uma nova subida de taxas em outubro, a compra de opções put de curto prazo pode proteger contra esta queda iminente. Historicamente, a subida das yields reais exerce forte pressão sobre ativos sem rendimento, tornando bastante provável um recuo temporário.
Suporte de Porto Seguro e Operações de Volatilidade
Apesar da pressão imediata, não devemos perder de vista a tendência de fundo, apoiada pela escalada das tensões no Médio Oriente, que historicamente desencadeia entradas de capital em ativos de refúgio. Durante conflitos regionais anteriores, como os choques geopolíticos do final de 2023 e início de 2024, os preços do ouro dispararam mais de 8% a 10% em menos de um mês, à medida que cresciam os receios de inflação energética. Os traders de derivados devem procurar construir posições longas em opções call perto do nível de suporte dos 4.320 dólares, para captar a próxima pernada de subida em direção aos 4.615 dólares.
Perante o choque entre uma política monetária restritiva e riscos geopolíticos graves, a volatilidade do mercado deverá aumentar. Podemos tirar partido deste ambiente através da utilização de straddles longos, para lucrar com movimentos de rutura acentuados em qualquer direção. Isto permite-nos beneficiar de oscilações expressivas dos preços, quer sejam as subidas de juros “hawkish” quer a procura por ativos de refúgio a assumir o controlo.
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