O ouro caiu na quinta-feira, terminando uma subida de quatro dias, à medida que o dólar norte-americano recuperou, enquanto o petróleo prolongou os ganhos após a renovação das tensões no Médio Oriente. O XAU/USD estava a negociar perto de 4.050 USD, depois de ter atingido um máximo de duas semanas de 4.165 USD na quarta-feira. Os EUA realizaram ataques contra o Irão pela décima segunda noite consecutiva, e Teerão retaliou ao visar bases militares norte-americanas na Jordânia e no Bahrain. O risco de disrupção em torno do Estreito de Ormuz alastrou também ao Estreito de Bab el-Mandeb, depois de os Houthis do Iémen terem atacado dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho.

O West Texas Intermediate (WTI) subiu para o nível mais elevado desde 11 de junho e negociava perto de 90 USD por barril, mais cerca de 29% este mês, reforçando as preocupações com a inflação e as expectativas de uma política mais restritiva da Reserva Federal. O CME FedWatch mostrou que os mercados atribuíam uma probabilidade de 78% a uma subida de taxas em setembro, acima de 52% há uma semana, enquanto a yield da Treasury a 10 anos negociava em torno de 4,64%, o nível mais alto desde 20 de maio. Nos gráficos, o ouro teve dificuldade em torno da SMA de 21 dias nos 4.068 USD e manteve-se abaixo da SMA de 50 dias nos 4.241 USD e da SMA de 100 dias perto de 4.490 USD; o RSI situava-se perto de 45 e o MACD passou a positivo. A resistência é vista nos 4.200 USD, depois nos 4.241 USD, com 4.400 USD e 4.490 USD mais acima, enquanto o suporte está nos 4.000 USD e a TD Securities assinalou 3.900 USD/onça. Os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de USD, em 2022.

Divergência entre o ouro e os mercados de energia em clima de instabilidade geopolítica

Estamos a observar uma forte divergência entre o ouro e os mercados de energia à medida que os conflitos geopolíticos escalam. Enquanto o crude disparou quase 29% este mês para negociar perto de 90 USD por barril, o ouro recuou para 4.050 USD, depois de falhar a manutenção do máximo recente de 4.165 USD. Esta divergência é impulsionada pelo aumento dos receios de inflação, que elevou para 78% a expectativa do mercado de uma subida de juros em setembro.

Tendo em conta que o ouro está a negociar abaixo da sua média móvel de 21 dias, nos 4.068 USD, recomendamos que os investidores em derivados se foquem em estratégias defensivas de opções geradoras de rendimento. A venda de bear call spreads fora do dinheiro acima da resistência dos 4.200 USD permite-nos arrecadar prémio enquanto o ouro se mantiver tecnicamente limitado. Historicamente, quando a yield da Treasury a 10 anos sobe para 4,64%, o ouro tem dificuldade em manter dinâmica ascendente, uma vez que os investidores favorecem ativos com rendimento.

Estratégias de negociação e riscos de mercado

Se o ouro quebrar abaixo do suporte psicológico crítico dos 4.000 USD, esperamos uma queda rápida em direção ao próximo piso principal nos 3.900 USD. Para negociar este potencial rompimento em baixa, devemos considerar a compra de opções put ou debit put spreads para capturar o movimento descendente. Dados históricos mostram que, quando o ouro quebra níveis-chave de números redondos sob pressão de yields elevadas, os movimentos de queda tendem a acelerar entre 3% e 5% no espaço de duas semanas.

Entretanto, as disrupções no transporte marítimo no Mar Vermelho e no Estreito de Bab el-Mandeb significam que a volatilidade do petróleo deverá manter-se extremamente elevada. Aconselhamos a utilização de bull call spreads no crude WTI para participar na dinâmica de subida, limitando de forma rigorosa a exposição ao risco. Durante choques energéticos geopolíticos anteriores, a volatilidade implícita das opções sobre petróleo já disparou acima de 40%, tornando a compra direta de opções dispendiosa, razão pela qual as estratégias com spreads são claramente preferíveis.

O fortalecimento do dólar norte-americano e as yields elevadas significam que devemos manter cautela perante quaisquer reversões súbitas e altistas no ouro. Sugerimos acompanhar o US Dollar Index (DXY), pois uma subida sustentada acima dos máximos recentes continuará a pressionar os preços das matérias-primas. Uma gestão apertada do tamanho das posições nas próximas semanas será crucial, à medida que o mercado incorpora a próxima decisão de taxas da Fed.

Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.