O ouro recuou na sexta-feira, numa altura em que o dólar norte-americano estabilizou após a venda acentuada de quinta-feira, enquanto as expectativas firmes de taxas por parte da Reserva Federal continuaram a pressionar o metal sem rendimento. O XAU/USD era negociado perto de 4.037 dólares, a cair 1,60% no dia, depois de falhar em manter-se acima dos 4.100 dólares. O Índice do Dólar dos EUA desceu para um mínimo de seis semanas na quinta-feira, perante suspeitas de intervenção cambial de Tóquio para apoiar o iene japonês, e depois recuperou para cerca de 100,34, com ganhos de 0,37%. O dólar encontrou suporte no conflito no Médio Oriente e na subida dos preços da energia, que estão a alimentar preocupações com a inflação, ainda que o índice se mantivesse no caminho para um julho negativo.
Entretanto, o ouro estava posicionado para terminar uma série de quatro meses de quedas, com os compradores a defenderem os 4.000 dólares, embora os rendimentos elevados dos Treasuries dos EUA tenham limitado as recuperações. A Fed manteve as taxas em 3,50%-3,75% na quarta-feira, com três decisores a votarem a favor de uma subida imediata, e os mercados atribuíram uma probabilidade de cerca de 66% a uma subida de 25 pontos base em setembro, segundo a ferramenta CME FedWatch. Os indicadores técnicos apontaram para estabilização: o RSI estava perto de 45 e o ADX em torno de 28. O suporte era visto em 4.000 dólares e depois em 3.850 dólares, enquanto a resistência se situava na média móvel simples (SMA) de 21 dias, nos 4.071 dólares, seguida pela SMA de 50 dias, nos 4.185 dólares, e pela SMA de 100 dias, nos 4.425 dólares.
Estratégias de Intervalo e Coberturas de Proteção
Recomendamos que os traders de derivados adotem estratégias de negociação em intervalo (range-bound) para o ouro nas próximas semanas, à medida que o metal mantém um suporte crucial no nível psicológico de 4.000 dólares. Com o Average Directional Index (ADX) em 28 a indicar um enfraquecimento da tendência, a venda de strangles de curto prazo ou de iron condors poderá ser altamente rentável. Esta configuração permite encaixar prémio, esperando que o XAU/USD oscile de forma relativamente segura entre o suporte de 3.850 dólares e a resistência de 4.185 dólares.
Devemos também preparar-nos para a probabilidade de 66% de uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro, o que, historicamente, mantém os preços do ouro sob pressão devido à subida dos rendimentos reais. Dados de ciclos anteriores de aperto mostram que, quando o mercado incorpora uma elevada probabilidade de subida de taxas, o ouro tem frequentemente recuos temporários de 3% a 5% nas semanas que antecedem a reunião. Para proteger contra uma eventual quebra abaixo de 4.000 dólares, os traders deverão considerar a compra de opções put baratas, fora do dinheiro (out-of-the-money), como cobertura de proteção.
Implicações do Índice do Dólar e Ajustes Táticos em Opções
Ao mesmo tempo, a estabilização do Índice do Dólar norte-americano perto de 100,34 sugere que tensões geopolíticas persistentes poderão direcionar fluxos de refúgio para o dólar, em vez de para o ouro. Historicamente, uma subida sustentada de 1% no índice do dólar correlaciona-se com uma queda de 0,6% nos preços do ouro quando as taxas de juro estão elevadas. Consequentemente, sugerimos a utilização de bear put spreads em futuros de ouro para capturar quaisquer movimentos descendentes súbitos impulsionados por um dólar em fortalecimento.
Se o ouro conseguir um fecho diário acima da média móvel de 21 dias, nos 4.071 dólares, deveremos rapidamente pivotar para bull call spreads de curto prazo. Esta mudança tática permitir-nos-ia apontar ao próximo grande nível de resistência técnica, perto da média móvel de 50 dias, nos 4.185 dólares. Até que ocorra esse breakout, manter uma postura neutra ao mercado e focar estratégias de opções geradoras de rendimento continua a ser o caminho mais prudente.
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