O ouro (XAU/USD) recuou durante a sessão norte-americana de segunda-feira, a negociar em torno de 4.414 dólares e a cair 0,35% depois de ter descido para um mínimo intradiário de 4.381 dólares, com volumes contidos devido ao encerramento dos mercados dos EUA por ocasião do feriado do Dia do Trabalhador. O dólar norte-americano esteve mais fraco, com a força do iene japonês a dominar; o USD/JPY situava-se perto de 154,40, a recuar cerca de 3,30% desde o início do mês, enquanto o Índice do Dólar (DXY) cedia para perto de 98,87, menos quase 0,30% e próximo de mínimos de duas semanas. Ainda assim, expectativas mais firmes quanto às taxas da Reserva Federal e preços da energia mais elevados continuaram a penalizar o metal.
A atenção manteve-se nos dados dos EUA e no aumento do risco geopolítico no Médio Oriente. As folhas de pagamento não agrícolas (Nonfarm Payrolls) subiram 162 mil em agosto, face a uma previsão de 56 mil, e a taxa de desemprego manteve-se em 4,1%, reforçando a preocupação com uma política mais restritiva; o CME FedWatch atribuía cerca de 58% de probabilidade a uma subida de taxas na reunião de 15–16 de setembro. O canal inflacionista do petróleo continuou no radar após notícias de ataques envolvendo petroleiros iranianos e a refinaria de Jazan da Saudi Aramco, com o WTI perto de 91 dólares por barril, próximo do nível mais elevado desde julho. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD manteve-se abaixo da linha média das Bandas de Bollinger, perto de 4.466 dólares, e da média móvel simples (SMA) de 200 dias, nos 4.536 dólares; sustentou-se acima da SMA de 100 dias, em torno de 4.350 dólares, e da banda inferior, perto de 4.259 dólares, com o RSI em torno de 50 e o MACD em terreno negativo. Os suportes situam-se perto de 4.350, 4.259 e 4.000 dólares, enquanto as resistências são vistas em 4.466, 4.535 e 4.674 dólares; o PPI dos EUA é divulgado na quinta-feira, seguido do CPI na sexta-feira.
Estratégias de negociação do ouro e preparação para a volatilidade
Recomendamos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade no ouro, uma vez que o metal permanece “preso” abaixo da sua média móvel simples de 200 dias, nos 4.536 dólares. Com o XAU/USD a negociar perto de 4.414 dólares, o viés imediato favorece os ursos, tornando atrativas posições curtas em quaisquer recuperações breves em direção à resistência dos 4.466 dólares. Devemos apontar ao próximo nível-chave de suporte na SMA de 100 dias, perto de 4.350 dólares, utilizando stop-loss apertados ligeiramente acima da média de 200 dias para gerir o risco.
Preços do petróleo, custos de oportunidade e estratégias com opções
A principal pressão sobre o ouro vem do aumento dos custos energéticos, com o crude West Texas Intermediate a manter-se perto de 91 dólares por barril devido ao agravamento das tensões no Médio Oriente. Historicamente, preços do petróleo sustentados acima de 90 dólares rapidamente se refletem nos preços ao consumidor, o que está atualmente a manter as yields globais das obrigações perto dos seus máximos recentes de vários anos. Este ambiente de yields elevadas aumenta significativamente o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento, como o ouro, reforçando a nossa perspetiva baixista no curto prazo.
Com uma probabilidade crucial de 58% de uma subida de taxas pela Reserva Federal já incorporada para a reunião de 15–16 de setembro, aconselhamos os traders a recorrerem a opções para se protegerem contra desfechos binários. A compra de puts de proteção ou a implementação de estratégias de spreads baixistas antes das divulgações do PPI na quinta-feira e do CPI na sexta-feira pode ajudar a capturar a queda caso os dados de inflação surpreendam em alta. Em contrapartida, como o mercado está muito dividido quanto ao próximo passo da Fed, a compra de straddles pode ser uma forma altamente rentável de negociar a inevitável rutura de volatilidade.
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