O ouro caiu mais, após uma rejeição intradiária nos 4.100 dólares, recuando do máximo de uma semana atingido na sessão anterior, numa altura em que o dólar norte-americano recuperou terreno após a queda registada na quarta-feira depois do FOMC. Com as tensões entre os EUA e o Irão a alimentarem receios de inflação via petróleo, os mercados mantiveram em jogo as expectativas de, pelo menos, uma subida de taxas pela Fed até ao final do ano, o que reduziu a procura por ouro, que não oferece rendimento. A Fed manteve as taxas inalteradas após uma reunião de dois dias, embora três decisores tenham discordado, defendendo uma subida de 25 pontos base, enquanto a atenção se desloca para a divulgação preliminar do PIB do 2.º trimestre e para o Índice de Preços PCE, em busca de pistas sobre a trajectória da política monetária.
Os mercados de energia foram condicionados pelo conflito entre os EUA e o Irão, incluindo a pressão em torno do Estreito de Ormuz e de Bab el-Mandeb, depois de ataques dos EUA se terem seguido a surpreendentes ataques com mísseis iranianos contra forças americanas no Médio Oriente, na terça-feira. Relatos apontaram ainda para ataques conjuntos EUA-Arábia Saudita contra militantes alinhados com o Irão no Iraque e para os houthis iemenitas, apoiados pelo Irão, a ponderarem a cobrança de taxas a navios no sul do Mar Vermelho. Do ponto de vista técnico, o ouro tem negociado dentro de um intervalo de um mês após quebrar abaixo da média móvel simples (SMA) de 200 dias, com o MACD a tornar-se positivo mas o RSI perto de 48; a resistência situa-se perto dos 4.200 dólares e na SMA de 200 dias nos 4.490,80 dólares, enquanto o suporte é visto na área de 3.976–4.000 dólares para XAU/USD.
Estratégias de negociação de derivados num contexto de forças geopolíticas e macroeconómicas
Estamos a aconselhar os traders de derivados a prepararem-se para uma continuação da pressão descendente sobre o ouro nas próximas semanas, à medida que as forças macroeconómicas limitam o seu potencial de subida. Com o Brent a negociar actualmente perto dos 88 dólares por barril devido ao agravamento das tensões EUA-Irão, a inflação impulsionada pela energia continua a ser uma ameaça persistente. Esta fricção geopolítica está a manter o dólar norte-americano forte e a tornar activos sem rendimento, como o ouro, menos atractivos.
Após a recente decisão da Reserva Federal de manter as taxas inalteradas, o mercado continua a atribuir uma probabilidade de 62% a outra subida de taxas antes do final do ano. Esta perspectiva “hawkish” é sustentada pelo facto de três decisores da Fed terem divergido, defendendo activamente um aumento imediato de 25 pontos base. Consideramos que os traders devem centrar-se nos próximos dados do índice de preços PCE para avaliar quão agressivamente a Fed irá actuar.
Configuração técnica e recomendações específicas de negociação
Numa óptica técnica, o ouro mantém-se numa fase de consolidação baixista, após não conseguir sustentar a ruptura acima do nível dos 4.100 dólares. O metal está a negociar bem abaixo da sua média móvel simples (SMA) de 200 dias, nos 4.490,80 dólares, que funciona como uma barreira relevante para qualquer recuperação de longo prazo. Entretanto, o Índice de Força Relativa (RSI) permanece fraco, em torno de 48, indicando que quaisquer rallies de curto prazo deverão enfrentar forte pressão vendedora perto dos 4.200 dólares.
Para tirar partido deste cenário, recomendamos que os traders de derivados estabeleçam posições curtas ou comprem opções put quando o ouro recuperar em direcção à zona de resistência entre 4.100 e 4.150 dólares. A venda de opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) ou a utilização de “bear call spreads” também pode gerar rendimento consistente neste ambiente de intervalo limitado e com viés baixista. Sugerimos a colocação de stop-loss apertados ligeiramente acima dos 4.200 dólares, visando um movimento de descida em direcção ao suporte-chave nos 3.976 dólares.
Dado o elevado risco de choques de oferta no Estreito de Ormuz, onde os fluxos diários de petróleo historicamente excedem 20 milhões de barris, espera-se um aumento acentuado da volatilidade implícita no mercado de opções. Os traders podem proteger as suas carteiras comprando opções call longas sobre futuros de crude, em paralelo com as posições curtas em ouro. Esta estratégia dupla permite capturar ganhos com escaladas geopolíticas, ao mesmo tempo que protege o capital contra inversões súbitas de mercado.
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