O ouro recuou na quarta-feira, à medida que as expectativas de mais aperto por parte da Reserva Federal sustentaram o dólar norte-americano e pressionaram o metal sem rendimento. O XAU/USD negociava perto dos 4.305 dólares durante a sessão norte-americana, a cair 1,20% no dia, enquanto a valorização do dólar persistia apesar da descida dos preços do petróleo. O Índice do Dólar dos EUA (DXY) situava-se perto de 100,96, a subir 0,40%, depois de ter avançado para um máximo de dois meses na sequência da decisão de política monetária da semana passada.
A Fed subiu as taxas em 25 pb na semana passada, elevando a taxa dos fed funds para 3,75%–4,00% e reiterando a meta de inflação de 2%, com as projeções a apontarem para mais uma subida este ano. A ferramenta CME FedWatch atribui à probabilidade de uma subida em outubro cerca de 53%. No mercado energético, o WTI interrompeu uma sequência de cinco sessões de perdas, mas manteve-se perto de um mínimo de mais de duas semanas, em torno dos 90 dólares, e o rendimento da Treasury a 2 anos estava em 4,79%, próximo de níveis vistos pela última vez em 2024. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD está a testar a Banda inferior de Bollinger nos 4.304 dólares, com a SMA de 20 períodos nos 4.350 dólares como primeira resistência; o RSI está perto de 44 e o ADX em torno de 13, com níveis adicionais em 4.395, 4.450, 4.250 e 4.150 dólares.
Perspetiva técnica baixista do ouro e estratégias de negociação
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para a continuação da pressão descendente sobre o ouro nas próximas semanas, à medida que o Índice do Dólar dos EUA se mantém perto do seu máximo de dois meses em 100,96. Com o XAU/USD a testar o suporte crítico da Banda inferior de Bollinger, perto dos 4.305 dólares, o metal parece cada vez mais vulnerável a novas liquidações. Historicamente, o ouro tem enfrentado dificuldades quando as yields reais sobem, e o rendimento da Treasury a 2 anos, atualmente em 4,79%, cria um ambiente fortemente restritivo para ativos sem yield.
Para tirar partido deste momento baixista, recomendamos o recurso a opções put de curto prazo, com preço de exercício apontado ao suporte horizontal nos 4.250 dólares. Como o Índice Direcional Médio (ADX) está atualmente contido perto de 13, sinalizando fraca força de tendência, a venda de call spreads fora do dinheiro acima da resistência dos 4.350 dólares é também uma estratégia atrativa de recolha de prémio. Esta combinação permite capturar ganhos tanto se o ouro cair rapidamente como se consolidar.
Fatores macro, perspetivas e coberturas
Com as expectativas do mercado a incorporarem uma probabilidade de 53% de uma subida de taxas em outubro, o caminho de menor resistência para o dólar continua a ser ascendente. Em ambientes de taxas de juro elevadas semelhantes no passado, o preço do ouro corrigiu historicamente 10% a 15% antes de encontrar um fundo de longo prazo. Devemos acompanhar de perto os próximos dados preliminares do PMI da S&P Global, uma vez que indicadores económicos fortes deverão desencadear uma queda mais acentuada em direção à zona de suporte dos 4.150 dólares.
Entretanto, apesar de as conversações diplomáticas terem estabilizado os preços do WTI perto dos 90 dólares, as preocupações subjacentes com a inflação continuam a manter as yields das Treasuries em níveis elevados. Esperamos que esta pressão persistente das yields mantenha a dominância do dólar, tornando opções call longas sobre o DXY uma cobertura inteligente contra nova fraqueza do ouro. Manter posições contidas antes das próximas divulgações económicas garantirá que estamos bem posicionados para o próximo movimento volátil.
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