O ouro (XAU/USD) ultrapassou os 4.600 dólares durante a sessão norte-americana de sexta-feira, o nível mais elevado desde 15 de maio, antes de recuar para perto dos 4.580 dólares, mantendo-se no caminho para uma terceira subida semanal consecutiva. O metal acumula cerca de 13% de ganhos este mês, depois de o Tesouro dos EUA ter anunciado que iria duplicar as recompras destinadas a apoiar a liquidez de títulos do Estado de maturidades mais longas para, pelo menos, 4 mil milhões de dólares por operação; as yields no extremo longo caíram inicialmente, mas depois devolveram grande parte do movimento. O dólar norte-americano também enfraqueceu em paralelo, com o índice do dólar (DXY) nos 98,75, perto de mínimos de três meses, enquanto as compras por bancos centrais e a reforçada entrada de fluxos em ETF de ouro têm sustentado a procura.
A incerteza em matéria de política monetária também tem influenciado os preços, com a Reserva Federal (Fed), sob a presidência de Kevin Warsh, a atribuir menos peso ao “forward guidance”, e com os recentes dados de emprego e inflação nos EUA a reduzirem a probabilidade de uma subida de taxas na próxima reunião. Persistem, ainda assim, ventos contrários: níveis elevados das yields do Tesouro aumentam o custo de oportunidade de um ativo sem rendimento, enquanto os riscos inflacionistas liderados pela energia se mantêm, com os preços do petróleo condicionados pelo impasse EUA-Irão e pelo objetivo de 2% da Fed.
Do ponto de vista técnico, o XAU/USD está acima das médias móveis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, com o RSI perto de 70 e o ADX em torno de 32, enquanto o MACD se mantém construtivo. A resistência situa-se nos 4.600 dólares e, depois, nos 4.750; os suportes são vistos em 4.514, 4.379, 4.172 e 4.000 dólares.
Estratégias com Derivados e Considerações Técnicas
Consideramos que os traders de derivados devem adotar uma postura cautelosa junto da resistência atual nos 4.600 dólares, à medida que o ouro atinge máximos de três meses. Com o Índice de Força Relativa (RSI) a oscilar perto de 70, o mercado está a sinalizar condições de sobrecompra, sugerindo uma pausa de curto prazo. Recomendamos a utilização de estratégias com opções, como a compra de puts de proteção de curto prazo, para cobertura contra uma eventual correção em direção à média móvel simples (SMA) de 200 dias, nos 4.514 dólares.
A nossa perspetiva de longo prazo continua otimista, sustentada pelo recuo do índice do dólar (DXY) para perto de um mínimo de três meses em 98,75. Historicamente, um dólar mais fraco tende a apoiar fortemente os metais preciosos, à semelhança das tendências macro que impulsionaram as valorizações históricas do ouro em ciclos financeiros anteriores. Para capitalizar este cenário, privilegiamos a execução de bull call spreads com strikes apontados aos 4.750 dólares, caso o ouro consiga romper e consolidar acima dos 4.600 dólares.
Fundamentais de Mercado e Considerações de Volatilidade
Importa igualmente considerar que a procura subjacente é muito robusta, impulsionada pela acumulação por bancos centrais e pelo aumento dos fluxos para fundos cotados (ETF). Por exemplo, historicamente, os bancos centrais globais têm comprado mais de 1.000 toneladas métricas de ouro por ano para diversificar as suas reservas, estabelecendo um “piso” particularmente favorável para o metal. Os traders podem vender puts com garantia em numerário (cash-secured puts) junto dos níveis de suporte de 4.379 e 4.172 dólares, para encaixar prémio e, simultaneamente, posicionar-se para comprar o metal em quedas.
Ainda assim, é necessário manter vigilância, uma vez que a duplicação, pelo Tesouro dos EUA, das recompras de liquidez para 4 mil milhões de dólares por operação mantém os mercados obrigacionistas altamente voláteis. A subida dos preços da energia, decorrente de impasses geopolíticos, também ameaça manter a inflação persistente, o que poderá forçar a Reserva Federal a ajustar o seu percurso de política de forma inesperada. Consequentemente, sugerimos a utilização de estratégias como long straddles ou strangles para beneficiar de movimentos bruscos e repentinos em qualquer direção, à medida que estas incertezas macro se desenrolam.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
