O ouro (XAU/USD) prolongou a sua subida pela segunda sessão consecutiva, transaccionando em torno de 4.103 dólares por onça troy nas horas asiáticas de segunda-feira. O movimento seguiu-se a uma queda acentuada dos preços do petróleo, que atenuou as preocupações com a inflação e com a perspectiva de taxas de juro mais elevadas, após uma pausa, no fim-de-semana, nas hostilidades militares entre os EUA e o Irão.
A atenção vira-se agora para um calendário carregado de eventos macroeconómicos e de política monetária que podem alimentar a volatilidade. Os mercados estão a ponderar decisões de bancos centrais da Reserva Federal (Fed), do Banco de Inglaterra (BoE) e do Banco do Japão (BoJ), a par de dados relevantes como o PIB dos EUA e a inflação subjacente PCE dos EUA, além de leituras do IPC da Zona Euro e da Austrália. No plano geopolítico, os EUA suspenderam, no final de sexta-feira, a sua campanha de bombardeamentos de duas semanas contra o Irão, e Teerão absteve-se de realizar ataques de retaliação contra aliados dos EUA no Médio Oriente pela segunda noite consecutiva. A Reuters noticiou também que o Irão mantém uma política de “ataque por ataque”, sugerindo que as operações ficariam em pausa caso os ataques dos EUA cessem.
Estratégias para Traders de Derivados em Ambiente de Volatilidade
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para oscilações acentuadas, numa altura em que o ouro se mantém próximo do patamar histórico de 4.103 dólares por onça troy. A pausa súbita nas hostilidades EUA-Irão fez arrefecer os preços do petróleo, mas este alívio temporário pode inverter-se rapidamente se as negociações entrarem em impasse. Para cobertura face a estas mudanças geopolíticas repentinas, recomendamos a utilização de opções de curto prazo para captar ajustamentos rápidos de preço sem assumir uma direcção fixa de longo prazo.
Com a Reserva Federal, o Banco de Inglaterra e o Banco do Japão reunidos esta semana, a incerteza em torno da política monetária está no máximo. Os próximos dados do PIB dos EUA e da inflação subjacente PCE deverão ditar se os principais bancos centrais mantêm ou cortam taxas, afectando directamente a atractividade do ouro em termos de rendimento. Sugerimos montar estratégias de volatilidade longa, como straddles, para beneficiar do inevitável “breakout”, independentemente de como os dados surpreendam.
Padrões Históricos de Volatilidade e Orientação de Trading
Historicamente, o ouro tende a registar oscilações semanais médias de 3% a 5% durante semanas em que coincidem várias decisões de bancos centrais. Observando semanas macroeconómicas de elevada importância semelhantes nos últimos dois anos, a volatilidade implícita das opções sobre ouro subiu com regularidade mais de 20% imediatamente antes dos anúncios da Fed. Consideramos que o posicionamento para uma expansão do Índice de Volatilidade do Ouro (GVZ) é, neste momento, uma operação com elevada probabilidade.
Para traders de futuros, manter stop-losses apertados imediatamente abaixo do nível de suporte dos 4.050 dólares será crucial para gerir o risco de queda nas próximas semanas. Se os relatórios de inflação saírem acima do esperado, o ouro poderá enfrentar uma correcção técnica rápida em direcção à sua média móvel de 50 dias. Em contrapartida, esperamos que quaisquer sinais de uma viragem mais dovish por parte dos bancos centrais globais desencadeiem uma forte vaga de compras por momentum em direcção ao nível dos 4.200 dólares.
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