O ouro abriu a sessão de segunda-feira com um gap de alta, mas não conseguiu prolongar os ganhos à medida que o otimismo em torno de uma pausa temporária nos ataques EUA–Irão se foi dissipando e o petróleo recuperou dos mínimos intradiários. O XAU/USD negociava perto de 4.083 dólares, depois de ter ultrapassado brevemente os 4.100 dólares, a subir 0,77% no dia, enquanto declarações de Washington e de Teerão apontavam para contenção apenas enquanto a outra parte também se contivesse. O petróleo caiu inicialmente com a esperança de redução do risco de oferta, mas o tom mudou quando o Irão afirmou que as condições no Estreito de Ormuz se mantinham inalteradas e que a via marítima continuava fechada.
O WTI era negociado em torno de 83 dólares por barril, depois de ter tocado um mínimo intradiário de 81,28, embora ainda estivesse a cair mais de 6% no dia. A atenção do mercado vira-se agora para a decisão da Reserva Federal na quarta-feira e para os dados de inflação PCE dos EUA na quinta-feira: espera-se que as taxas se mantenham inalteradas, mas a formação de preços ainda implica uma probabilidade de 33% de subida e aponta para probabilidades de subida em setembro perto de 79%. O Índice do Dólar dos EUA situava-se perto de 101,40 após um mínimo de 101,12, e as expectativas de taxas foram descritas como consistentes com cerca de 55 pb de aperto cumulativo até meados de 2027. Do ponto de vista técnico, o ouro mantém-se entre 4.000 e 4.200 dólares, oscilando em torno da SMA de 21 dias em 4.070 dólares e abaixo das SMAs de 50 e 100 dias em 4.221 e 4.469; o RSI diário estava em 47 e o MACD permaneceu positivo. A resistência surge em 4.200 e 4.221 dólares, com suporte perto de 4.069 e 4.000 dólares, enquanto 4.222 é sinalizado como o próximo nível necessário para mudar o controlo no curto prazo.
Estratégias com Derivados em Ouro e Petróleo
Recomendamos que os traders de derivados se foquem, no curto prazo, em estratégias de negociação em intervalo (range-bound) para o ouro (XAU/USD), uma vez que o metal permanece limitado entre 4.000 e 4.200 dólares. A utilização de iron condors curtos ou spreads de crédito pode ser bastante rentável enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) diário se mantém neutro em 47. No entanto, devemos manter uma postura defensiva e definir stop-loss apertados perto da Média Móvel Simples de 21 dias, nos 4.070 dólares, para nos protegermos contra riscos de rompimentos súbitos.
Com o crude WTI a recuperar para 83 dólares por barril, num contexto de manutenção do fecho do Estreito de Ormuz, antecipamos oscilações contínuas nos derivados de energia. Historicamente, grandes perturbações geopolíticas nesta via marítima estratégica fizeram o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) disparar acima de 40, tornando a compra direta de opções muito dispendiosa. Para negociar este ambiente, sugerimos a utilização de debit bull call spreads sobre futuros de crude, para captar potenciais picos de subida mantendo limitados os custos do prémio.
Política da Reserva Federal e Catalisadores de Volatilidade
A próxima decisão de taxas da Reserva Federal e os dados de inflação PCE constituem os catalisadores de volatilidade mais críticos para o dólar norte-americano e o ouro. Atualmente, o CME FedWatch Tool mostra uma probabilidade significativa de 79% de uma subida de taxas até setembro, evidenciando que o mercado espera que a inflação permaneça persistente. Devemos posicionar-nos para um Índice do Dólar (DXY) mais forte através da compra de opções call sobre o dólar, já que qualquer orientação mais hawkish por parte da Fed elevará as yields e pressionará o ouro, que não gera rendimento.
Se a Fed apresentar uma surpresa inesperadamente dovish ou mantiver as taxas inalteradas sem orientação clara, poderemos assistir a uma reversão de tendência significativa. Neste cenário, aconselhamos a compra de straddles longos sobre o ouro para beneficiar de um rompimento acentuado acima da resistência principal em 4.221 dólares ou de uma quebra abaixo do suporte psicológico de 4.000 dólares. Esta abordagem bidirecional garante que estamos preparados para reações extremas do mercado, independentemente da direção dos ventos geopolíticos e macroeconómicos.
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