O ouro (XAU/USD) não conseguiu prolongar a sua modesta subida durante a sessão asiática desta quinta-feira e manteve-se abaixo do máximo da semana, o nível mais elevado desde 14 de maio, à medida que a negociação se tornou mais cautelosa antes do discurso do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, no Simpósio de Jackson Hole de sexta-feira. As atenções estão voltadas para as perspetivas de política monetária e os seus efeitos indiretos no dólar norte-americano (USD), que pode influenciar a procura por ouro, um ativo sem rendimento. Os dados dos EUA de quarta-feira mantiveram em aberto as expectativas de novas subidas de taxas: o índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) ficou inalterado em 3,7% em termos homólogos até julho, enquanto o PCE subjacente se manteve em 3,3%, reforçando o debate sobre se as taxas devem subir ou permanecer estáveis.
No entanto, as yields das obrigações dos EUA permaneceram contidas, em paralelo com a estratégia de recompras do Tesouro, enquanto informações sobre um potencial cessar-fogo entre os EUA e o Irão e uma rota marítima temporária através do Estreito de Ormuz aumentaram a incerteza transversal aos ativos. Do ponto de vista técnico, o ouro manteve um viés altista acima da zona dos 4.525-4.515 dólares, onde a Média Móvel Simples (SMA) de 200 dias converge com a retração de Fibonacci de 38,2%; o Índice de Força Relativa (RSI) situava-se em 68,21 e o MACD permanecia positivo. As referências de subida incluem 4.700 dólares e, depois, 4.861,14, 5.107,11 e 5.420,42 dólares, enquanto os níveis de queda mencionados foram 4.301,87 e 3.956,35 dólares. Em separado, o texto explicativo reiterou que os bancos centrais visam tipicamente uma inflação subjacente perto de 2% e apresentou um exemplo de intervalo para a taxa dos Fed funds de 4,75%-5,00%, com 5,00% como limite superior indicado.
Perspetiva para a negociação de derivados e dinâmica das taxas de juro
Aconselhamos os traders de derivados a manterem-se pacientes esta semana, numa altura em que o ouro se mantém ligeiramente abaixo da resistência crítica dos 4.700 dólares, antes do discurso do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira. Embora o metal precioso tenha mostrado um forte ímpeto recentemente, o mercado encontra-se atualmente num padrão tenso de espera. Recomendamos suspender apostas direcionais agressivas até surgirem sinais claros sobre a trajetória futura das taxas de juro.
A persistência da inflação continua a complicar a perspetiva, com o mais recente índice PCE a manter-se em 3,7% e o PCE subjacente em 3,3%. Historicamente, quando a inflação subjacente permanece acima da meta de 2% da Fed, o ouro tem apresentado um bom desempenho enquanto proteção contra a inflação, com ganhos anualizados médios superiores a 10% em regimes semelhantes de inflação elevada ao longo das últimas décadas. No entanto, a ameaça de mais uma subida de taxas este ano significa que devemos preparar-nos para uma potencial volatilidade no curto prazo.
Fatores geopolíticos e níveis técnicos
Os desenvolvimentos geopolíticos estão também a limitar o potencial de subida do ouro, ao mesmo tempo que restringem a sua queda. Embora relatos de um cessar-fogo entre os EUA e o Irão e de uma rota temporária através do Estreito de Ormuz tenham aliviado alguma ansiedade, o prémio de risco geopolítico mantém-se em jogo. Esta tensão continua a sustentar tanto o crude como o dólar norte-americano, que funciona como um travão natural ao ímpeto imediato de subida do ouro.
Do ponto de vista técnico, sugerimos aguardar por uma rutura sustentada acima dos 4.700 dólares antes de executar novas posições longas. O RSI está atualmente a oscilar perto de território de sobrecompra, em 68,21, o que sugere que comprar aos níveis atuais acarreta um risco elevado de uma correção súbita. Uma rutura clara em alta, porém, poderá rapidamente impulsionar o preço em direção ao nível de Fibonacci de 61,8% nos 4.861 dólares.
Em baixa, esperamos que a confluência de suporte sólida entre 4.515 e 4.525 dólares proteja contra vendas imediatas. Uma quebra abaixo deste nível, que está alinhado com a SMA de 200 dias, exporia o próximo piso estrutural importante perto dos 4.301 dólares. Os traders de derivados devem usar stop-loss apertados e privilegiar estratégias de negociação em intervalo até que o mercado estabeleça uma direção clara no pós-simpósio.
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