O ouro manteve-se perto de 4.360 dólares por onça na sexta-feira, após ter subido quase 2% na sessão anterior, apoiado por um recuo do petróleo, que aliviou preocupações com a inflação e arrastou em baixa as yields dos Treasuries dos EUA. O crude caiu pela terceira sessão consecutiva, à medida que a Arábia Saudita trabalha para restaurar os fluxos através do oleoduto East-West, enquanto a atenção também se vira para a reunião de Donald Trump com líderes do Golfo na próxima semana. A yield do Treasury a 10 anos recuou para 4,93%, depois de ter ultrapassado brevemente os 5% no início da semana, dando algum suporte de curto prazo ao metal.
As expectativas de taxas continuam a ser um obstáculo, depois de a Reserva Federal ter efetuado a sua primeira subida das taxas de juro em três anos e ter indicado que poderá ser necessário mais aperto para travar a inflação; os mercados atribuem cerca de 53% de probabilidade a uma nova subida já em outubro. No gráfico H4 do XAU/USD, formou-se uma consolidação em torno de 4.304, com uma queda para 4.234 seguida de um ressalto para 4.381, e está agora a desenvolver-se uma nova descida em direção a 4.333; uma quebra poderá estender as perdas até 4.215. No timeframe H1, o preço rompeu acima de 4.305, atingiu 4.335, voltou a testar 4.305, consolidou e depois avançou para 4.381, enquanto as leituras do MACD e do Estocástico apontam para um momentum de curto prazo em baixa.
Sinais baixistas de curto prazo para o ouro e alvos técnicos
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma inversão em baixa dos preços do ouro nas próximas semanas, uma vez que a recente recuperação perto dos 4.360 dólares mostra sinais de esgotamento. Embora a descida do petróleo e as yields mais baixas do Treasury a 10 anos, em 4,93%, tenham proporcionado um alívio temporário, o enquadramento macroeconómico mais amplo continua desfavorável para ativos sem rendimento. Historicamente, quando as yields reais se mantêm elevadas perto do limiar dos 5%, o ouro enfrenta forte resistência à subida, à medida que o capital se desloca para dívida com maior rendimento.
Recomendamos acompanhar de perto o nível de suporte de 4.333 dólares nos gráficos de curto prazo, pois uma quebra clara abaixo deste ponto deverá acelerar o momentum baixista. Os nossos indicadores técnicos, incluindo o MACD e o oscilador Estocástico, mostram que o movimento corretivo de subida até 4.381 dólares está concluído e aponta para uma descida mais profunda até 4.215 dólares. Os traders de derivados poderão recorrer a opções put ou a posições curtas em futuros para tirar partido desta queda esperada.
Riscos macro: política da Fed, dinâmica do preço do petróleo e perspetivas para o ouro
Devemos também considerar a probabilidade de mercado de 53% de uma nova subida das taxas de juro pela Reserva Federal já no próximo mês. Ambientes de taxas de juro elevadas historicamente pressionam o ouro, com dados a mostrarem que ciclos anteriores de aperto da Fed limitaram os ganhos do ouro, em média, entre 4% e 6% nos meses imediatamente após as subidas de taxas. Esta perspetiva hawkish torna quaisquer picos de preço de curto prazo pontos de entrada atrativos para vendedores, mais do que para compradores.
Devemos acompanhar de perto a próxima reunião de Donald Trump com líderes do Golfo e o progresso da Arábia Saudita no oleoduto, o que poderá empurrar os preços da energia ainda mais para baixo. Embora custos energéticos mais baixos aliviem temporariamente os receios imediatos com a inflação, também reduzem o apelo do ouro como tradicional proteção contra a inflação. Esta dupla pressão — expectativas de taxas de juro em alta e arrefecimento da procura por coberturas contra a inflação — reforça a nossa perspetiva baixista para o metal precioso no curto prazo.
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