O ouro (XAU/USD) subiu ligeiramente a partir de níveis abaixo dos 4.400 dólares, um mínimo de semana e meia registado na sessão asiática de segunda-feira, com um Dólar norte-americano (USD) mais fraco a reduzir parte das perdas do dia. As expectativas de taxas, no entanto, continuaram a limitar o metal precioso depois de o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, ter afirmado em Jackson Hole que a inflação continua elevada e que os custos de financiamento poderão ter de aumentar caso não haja progressos adicionais. Os mercados atribuem cerca de 60% de probabilidade a uma subida em setembro, enquanto a ferramenta FedWatch do CME Group aponta para uma probabilidade de 88% de um movimento em dezembro; esta reavaliação ajudou a impulsionar o USD para um máximo de duas semanas na sexta-feira e provocou uma queda de mais de 3% no ouro.
Os desenvolvimentos geopolíticos reforçaram o tom “hawkish”, com as tensões EUA-Irão a empurrarem o crude em alta e a alimentarem preocupações inflacionistas: no domingo, forças norte-americanas atacaram dois lançadores de rockets na ilha iraniana de Larak, no Estreito de Ormuz, levando o Irão a disparar mísseis balísticos contra duas bases dos EUA na Jordânia, enquanto o Secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmou que novas sanções secundárias deverão ser anunciadas semanalmente. A suavidade das yields dos Treasuries limitou a continuidade das compras de USD e travou novas posições curtas em ouro antes de dados macro dos EUA, incluindo as folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de sexta-feira. Em termos técnicos, o preço quebrou abaixo da SMA de 100 períodos no gráfico de 4 horas pela primeira vez desde o início de agosto e encontra-se abaixo do retraçamento de Fibonacci de 38,2%; o MACD mantém-se negativo e o RSI está perto de 25, com suportes em 4.346,16 dólares, 4.263,27 dólares, 4.145,27 dólares e 3.994,96 dólares, e resistências em 4.429,04 dólares, 4.475,07 dólares, 4.531,59 dólares e 4.697,36 dólares.
Estratégias de Trading num Contexto de Momentum Baixista
Recomendamos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade continuada no ouro (XAU/USD), numa altura em que o ativo tem dificuldade em manter o nível crucial dos 4.400 dólares após uma queda acentuada de 3%. Embora observemos hoje um ligeiro ressalto intradiário, o momentum mais amplo permanece fortemente baixista devido aos sinais “hawkish” da Reserva Federal. Quaisquer picos de preço de curto prazo nas próximas semanas devem ser encarados como oportunidades de venda, e não como uma inversão de tendência.
De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de uma subida de taxas nos EUA em setembro aumentou para 60%, enquanto uma subida em dezembro se situa num expressivo 88%. Esta postura agressiva de aperto, recentemente sublinhada pelo presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, tende historicamente a fortalecer o Dólar norte-americano e a pressionar ativos sem yield, como o ouro. Recomendamos a utilização de estratégias como bear put spreads ou posições curtas em futuros para tirar partido desta pressão descendente à medida que os custos de financiamento sobem.
Geopolítica e Perspetiva Técnica
A escalada do conflito militar entre os EUA e o Irão no Estreito de Ormuz fez subir os preços do crude, o que ameaça manter a inflação global “sticky” e reforçar a trajetória mais “hawkish” da Fed. Historicamente, choques geopolíticos geram entradas de curto prazo em ativos-refúgio como o ouro, mas a força dominante neste momento é a ameaça iminente de sanções secundárias semanais, referida pelo Secretário do Tesouro, Scott Bessent. Esperamos que este ambiente macroeconómico mantenha os compradores de USD ativos, limitando de forma significativa o potencial de subida do ouro.
Do ponto de vista técnico, a quebra do ouro abaixo da sua Média Móvel Simples de 100 períodos e do nível de Fibonacci de 38,2% confirma um forte viés baixista no curto prazo. Com o Índice de Força Relativa (RSI) profundamente em território de sobrevenda, perto de 25, poderemos ver ressaltos técnicos breves, mas o caminho de menor resistência aponta para o nível de retraçamento de 50% perto de 4.346,16 dólares. Os traders deverão apontar a este nível de suporte, mantendo stops apertados ligeiramente acima da resistência imediata em 4.429,04 dólares.
O relatório de folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA, na próxima sexta-feira, será o próximo grande catalisador a ditar a direção do mercado nos próximos dias. Se os dados de emprego vierem mais fortes do que o esperado, é provável que consolidem as expectativas de uma subida de taxas em setembro e acelerem a queda do ouro em direção a 4.263,27 dólares. Sugerimos manter tamanhos de posição conservadores antes desta divulgação de elevado impacto, para gerir oscilações súbitas na volatilidade implícita.
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