O ouro manteve-se acima dos 4.100 dólares na sessão asiática de quinta-feira, após aliviar de um máximo de mais de duas semanas, com os ganhos contidos pela subida das yields dos Treasuries norte-americanos. O crude avançou para o nível mais elevado desde 11 de junho, numa altura em que os EUA e o Irão trocaram ataques pela 12.ª noite consecutiva, enquanto os Houthis, alinhados com o Irão, declararam um bloqueio a uma rota no Mar Vermelho que processa cerca de 7% da oferta mundial de petróleo. Em conjunto com a redução do tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz, isto alimentou preocupações com a inflação e elevou as expectativas de uma política mais restritiva por parte da Reserva Federal. O CME FedWatch mostra os mercados a atribuírem mais de 90% de probabilidade a uma subida de taxas da Fed até ao final do ano, mantendo a yield a 10 anos perto de um máximo de dois meses, embora um dólar norte-americano mais fraco tenha oferecido algum apoio ao metal.
Do ponto de vista técnico, o XAU/USD fez uma pausa junto de 4.155–4.165 dólares, onde a Média Móvel Exponencial (EMA) de 200 períodos no gráfico de quatro horas coincide com a retração de Fibonacci de 23,6% do movimento de abril a junho. Os indicadores de momentum mantêm-se construtivos, com o RSI perto de 63 e o MACD ainda em terreno positivo, mas é necessária uma rutura para prolongar o movimento em direção a 4.164,97 e depois 4.303,59 dólares. O suporte situa-se em 3.940,90 dólares. A atenção vira-se agora para os pedidos semanais de subsídio de desemprego nos EUA e para uma reunião do BCE, que podem gerar volatilidade no curto prazo.
Estratégia para o ouro e dinâmica do mercado obrigacionista
Com o ouro a consolidar ligeiramente acima de 4.100 dólares, recomendamos que os traders de derivados aguardem por uma rutura confirmada antes de assumir posições direcionais de maior dimensão. O nível crucial a acompanhar é a zona de resistência entre 4.155 e 4.165 dólares, que atualmente limita uma extensão da subida. Se o ouro romper acima desta barreira, deverá fazer sentido comprar opções call de curto prazo, visando a próxima resistência relevante em 4.303 dólares.
Tendo em conta que os mercados estão a incorporar uma probabilidade de 90% de uma subida de taxas pela Reserva Federal até ao final do ano, é provável que as yields dos Treasuries se mantenham elevadas. Historicamente, yields altas criam um contexto desafiante para ativos sem cupão como o ouro, o que ajuda a explicar por que razão os ganhos do metal estão, por agora, limitados. Para tirar partido desta tendência, sugerimos negociar futuros sobre taxas de juro ou assumir posições curtas em derivados de obrigações do Tesouro, à medida que a yield a 10 anos testa máximos de vários meses.
Mercados de petróleo, riscos inflacionistas e posicionamento tático
A escalada do conflito no Médio Oriente bloqueou importantes rotas de transporte marítimo, ameaçando quase 7% da oferta diária mundial de petróleo. Esta perturbação impulsionou os futuros de crude, alimentando novos receios de inflação que poderão obrigar os bancos centrais a manter um discurso e uma postura restritivos. Aconselhamos a utilização de opções call sobre crude para cobrir o risco de choques súbitos de oferta, mantendo a atenção no mercado de derivados de energia, que é altamente volátil.
Indicadores técnicos como o Índice de Força Relativa (RSI) em 63 sugerem que os compradores ainda mantêm alguma vantagem, mas o momentum está a perder fôlego. Se o ouro não conseguir romper a resistência atual e inverter, é necessário preparar um recuo em direção ao suporte sólido nos 3.940 dólares. Neste cenário, deverá ser considerada a utilização de opções put para proteger carteiras existentes ou capturar ganhos com uma correção de curto prazo.
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