O ouro estabilizou na sessão asiática de quinta-feira, após ter prolongado a queda até mínimos semanais abaixo dos 4.300 dólares, com o XAU/USD nos 4.286,99 dólares, enquanto as atenções se voltavam para uma reunião Trump–Xi mais tarde no dia. O recuo seguiu-se a uma quebra em baixa face ao intervalo anterior, com preços do petróleo mais firmes e a subida das yields das Treasuries dos EUA a pressionarem o metal sem rendimento, ao passo que as tensões geopolíticas em torno do Irão e o risco de ataques dos Houthis à Arábia Saudita ajudaram a impulsionar o crude de volta na direção dos 100 dólares. O dólar norte-americano manteve os ganhos, em paralelo com yields elevadas, e as expectativas de uma Reserva Federal mais hawkish permaneceram em foco, embora tenha sido noticiado que a trégua comercial EUA–China foi prolongada até 10 de janeiro.
Nos gráficos, o ouro manteve-se abaixo de médias móveis-chave, com a SMA de 21 dias nos 4.371,89 dólares acima do preço à vista e as SMAs de 50 e 100 dias nos 4.312,48 e 4.309,05 dólares a limitarem recuperações no curto prazo; a SMA de 200 dias situava-se nos 4.541,69 dólares. O RSI estava em 44,52. O “framework” do DXY da Scotiabank apontou para um equilíbrio estimado de 101, face a um índice spot de 100,85, e destacou a zona de 101 baixo como foco técnico de curto prazo. Foram referidos níveis de suporte em 4.000,03 e 3.990,07 dólares.
Estratégias com Derivados em Meio de Incerteza Geopolítica e Económica
Com o ouro a oscilar abaixo do patamar crítico dos 4.300 dólares, nos 4.286,99 dólares, consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade acrescida nas próximas semanas. A reunião de alto risco entre o Presidente Trump e Xi Jinping, a par da extensão da trégua comercial até 10 de janeiro, cria um ambiente altamente imprevisível. Para navegar este contexto, recomendamos que os traders utilizem opções put de ouro de curto prazo para capitalizar o momentum descendente imediato.
A nossa perspetiva cautelosa é fortemente sustentada por um dólar norte-americano em forte subida e por yields das Treasuries em escalada, que mantêm o DXY ancorado perto de 100,85. Historicamente, quando os spreads de yields na parte curta da curva alargam e o valor justo do DXY se aproxima de 101, ativos sem rendimento como o ouro enfrentam ventos contrários severos. Sugerimos a venda de opções call perto da zona de resistência-chave entre 4.309 e 4.312 dólares, para encaixar prémio enquanto o dólar norte-americano mantém a sua força fundamental.
Considerações de Risco Técnico e Macroeconómico
Devemos também acompanhar de perto o setor energético, onde o crude volta a avançar na direção dos 100 dólares devido ao agravamento das tensões no Médio Oriente. Preços do petróleo mais elevados ameaçam reacender a inflação global, o que provavelmente forçará a Reserva Federal a manter as taxas de juro mais altas durante mais tempo. Os traders de derivados podem cobrir estes riscos macroeconómicos comprando opções call out-of-the-money sobre futuros de crude, mantendo simultaneamente um viés short no ouro.
Do ponto de vista técnico, o RSI diário do ouro recuou para 44,52, confirmando que o momentum de curto prazo favorece os vendedores. Se os níveis de suporte atuais não se mantiverem, poderemos ver o metal cair em direção ao grande nível psicológico dos 4.000 dólares. Os traders que pretendam capturar esta potencial quebra em baixa devem considerar a compra de puts sobre ouro com preços de exercício direcionados para cerca de 4.100 dólares, para a próxima expiração de outubro.
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