O ouro prolongou o recuo face a um máximo de mais de três meses registado na semana passada, descendo para um mínimo de duas semanas à medida que as expectativas de taxas se consolidaram e as tensões no Médio Oriente voltaram a intensificar-se. O XAU/USD negociava em torno de 4.358 dólares, menos 2,0% no dia. A formação de preços nos futuros ajustou-se após comentários no Simpósio de Jackson Hole, e a ferramenta CME FedWatch apontava para uma probabilidade de cerca de 65% de uma subida de taxas pela Fed na reunião de 15-16 de setembro; isto compara com aproximadamente 40% há uma semana, enquanto os mercados também passaram a incorporar um movimento já este mês. O dólar norte-americano fortaleceu-se e as yields subiram, com o DXY perto de 99,63 face a um máximo de duas semanas de 99,72, enquanto a yield do Treasury a 10 anos subiu para cerca de 4,80%, o nível mais elevado desde janeiro de 2025.
O petróleo também avançou pela segunda sessão consecutiva, com o WTI a subir após novos focos de tensão em torno do Estreito de Ormuz. Os EUA e o Irão trocaram ataques pela primeira vez em um mês ao longo do fim de semana, e a UKMTO disse que um petroleiro foi atingido por três projéteis não identificados quando saía do estreito. As atenções viram-se agora para dados dos EUA, incluindo o ISM Manufacturing PMI de agosto e as ofertas de emprego JOLTS de julho, seguidos na quarta-feira pela variação do emprego ADP e na sexta-feira pelo relatório Nonfarm Payrolls. Do ponto de vista técnico, o preço está abaixo da SMA de 200 dias e perto da SMA de 100 dias em 4.365 dólares, próximo do nível de Fibonacci de 50% em 4.350 dólares; um fecho abaixo dessa zona aponta para 4.267 dólares, depois 4.149 e 4.000, enquanto as resistências se situam em 4.432, 4.530 e 4.534, antes de 4.700. O RSI está em 49 e o MACD mantém-se negativo.
Volatilidade e Estratégias de Trading em Torno de Níveis Técnicos-Chave
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma maior volatilidade no ouro (XAU/USD), uma vez que este se mantém em torno do nível crítico de 4.358 dólares. A recente inflexão hawkish da Reserva Federal empurrou a yield do Treasury dos EUA a 10 anos para 4,80%, o nível mais elevado desde janeiro de 2025. Historicamente, a subida das yields reais constitui um forte fator adverso para ativos sem rendimento, frequentemente conduzindo a vendas rápidas nos metais preciosos.
Recomendamos acompanhar de perto a zona de suporte dos 4.350 dólares, que coincide com a Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias e com a retração de Fibonacci de 50%. Se os fechos diários (candles) quebrarem este piso, os traders deverão ponderar a compra de opções put de curto prazo, visando o nível de retração de 61,8% perto de 4.267 dólares. Em contrapartida, qualquer incapacidade de quebrar abaixo deste suporte poderá desencadear um rally temporário de alívio, tornando viáveis calls longas com stops apertados para ganhos rápidos.
Dados Económicos, Prémios de Opções e Dinâmica Geopolítica
Com dados macroeconómicos relevantes — como o ISM Manufacturing PMI, o JOLTS e o Nonfarm Payrolls de sexta-feira — em destaque, é provável que o preço dos prémios de opções dispare. Sugerimos a utilização de estratégias de risco definido, como bear put spreads, para mitigar a elevada volatilidade implícita em torno destas divulgações. Historicamente, dados robustos do mercado de trabalho reforçaram as expectativas de subidas de taxas pela Fed, que atualmente se situam numa probabilidade de 65% para a reunião de 15-16 de setembro.
É também necessário considerar a escalada de tensões no Estreito de Ormuz, que elevou os preços do crude West Texas Intermediate. Embora os conflitos geopolíticos tradicionalmente aumentem a procura de ouro como ativo de refúgio, o mercado atual está a privilegiar o canal das taxas de juro impulsionado pela inflação. Esta dinâmica significa que preços mais elevados da energia são paradoxalmente negativos para o ouro no curto prazo, porque obrigam os bancos centrais a manter as taxas de juro mais altas durante mais tempo.
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