O ouro desceu abaixo dos 4.600 dólares no início da negociação europeia de sexta-feira, recuando de um máximo de três meses, numa altura em que os dados de inflação dos EUA mantiveram em cima da mesa a possibilidade de novo aperto pela Reserva Federal. O índice de preços PCE subjacente manteve-se nos 3,3% em termos homólogos em julho, enquanto o PCE global e o subjacente subiram ambos 0,2% em termos mensais, segundo o BEA. Após a divulgação, o CME FedWatch mostrou a probabilidade implícita de uma subida de taxas em setembro a aumentar para 40%, face a 36%, um contexto que tende a pressionar um ativo sem rendimento como o ouro. Os mercados estão agora focados nas declarações do presidente da Fed, Kevin Warsh, no Jackson Hole Economic Symposium, em busca de orientação.
A geopolítica funcionou como contrapeso, com a esperança de que uma reabertura do Estreito de Ormuz possa atenuar os riscos de inflação impulsionada pelo petróleo. A Reuters noticiou que o responsável de segurança do Irão, Mohsen Rezaei, afirmou que Teerão está a preparar as condições para abrir a rota, incluindo o fim da guerra na região, na sequência de um pedido de mediadores. Nos gráficos, o XAU/USD mantém-se acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias e da banda média (mid-band) de 20 dias de Bollinger, com o RSI (14) perto de 65; a resistência situa-se perto de 4.760 dólares, enquanto o suporte é observado em 4.585 dólares, depois 4.415, 4.375 e 4.073,52.
Estratégias de Trading de Curto Prazo Num Contexto de Volatilidade Elevada
Com o ouro a recuar abaixo da fasquia dos 4.600 dólares antes do simpósio de Jackson Hole, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade mais elevada nas próximas semanas. O recente dado de inflação PCE, estável nos 3,3%, elevou a probabilidade de uma subida de taxas pela Fed em setembro para 40%, o que significa que um discurso hoje de tom hawkish poderá desencadear uma correção mais profunda. Para cobrir este risco imediato de queda, recomendamos a compra de puts de proteção de curto prazo com preços de exercício perto do suporte imediato de 4.585 dólares.
Historicamente, o ouro tende a registar correções acentuadas durante ciclos de subida de taxas, embora a procura de longo prazo se mantenha extremamente robusta. Por exemplo, as compras de ouro por bancos centrais permaneceram em níveis historicamente elevados, prolongando uma tendência plurianual em que as instituições adquirem mais de 1.000 toneladas por ano. Se o preço cair mais, os traders de derivados deverão considerar vender opções put out-of-the-money perto da média móvel simples de 100 dias, nos 4.375 dólares, para encaixar prémio, antecipando que a forte procura institucional defenderá este piso.
Oportunidades se os Riscos Geopolíticos Desanuviarem
Em sentido inverso, se os esforços diplomáticos no Estreito de Ormuz tiverem sucesso e aliviarem os receios de inflação energética, é altamente provável que a tendência bullish mais ampla do ouro seja retomada. O Índice de Força Relativa (RSI) diário encontra-se atualmente num nível saudável de 65, indicando que o mercado ainda não está sobrecomprado e que dispõe de margem para subir. Sugerimos a utilização de bull call spreads com objetivo na resistência da banda superior de Bollinger, nos 4.760 dólares, para capturar este potencial de valorização, limitando simultaneamente o capital em risco.
Tendo em conta as forças duais de alterações geopolíticas e decisões de política monetária, espera-se que a volatilidade implícita nas opções sobre ouro aumente. Recomendamos que os traders evitem posições curtas a descoberto e, em vez disso, se foquem em spreads de risco definido para mitigar o risco de chamadas de margem súbitas. Manter uma postura flexível permitirá ajustar rapidamente as posições à medida que a trajetória efetiva da política da Reserva Federal se torne mais clara em setembro.
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