O ouro recuou mais de 1,80% e voltou a cair abaixo dos 4.000 dólares, com o XAU/USD a negociar nos 3.994 dólares, numa altura em que as tensões entre os EUA e o Irão aumentaram o risco de disrupção no fornecimento de petróleo e elevaram as preocupações com a inflação. O dólar norte-americano fortaleceu-se, com o Índice do Dólar (DXY) a subir cerca de 0,24% para 100,74, ainda aquém dos 101,00. O West Texas Intermediate (WTI) esteve modestamente em baixa na sessão, mas manteve uma subida superior a 13% em julho, reforçando as expectativas de que a Reserva Federal (Fed) poderá apertar a política mais tarde no ano e ajudando a empurrar a T-note a 10 anos dos EUA quase 3 pontos base para cima, para 4,577%.
Os dados dos EUA contribuíram para um tom mais firme. As Vendas a Retalho subiram 0,2% em termos mensais em junho face ao ganho de 1% em maio, enquanto a medida do Grupo de Controlo abrandou de 0,8% para 0,5%; os Pedidos Iniciais de Subsídio de Desemprego na semana terminada a 11 de julho fixaram-se em 208 mil, contra previsões de 217 mil. Os mercados monetários atribuíram uma probabilidade de 73% a nenhuma alteração na reunião de julho, mas apontaram 57% de probabilidade de uma subida em outubro. Do ponto de vista técnico, o ouro atingiu um mínimo de 13 dias nos 3.974 dólares, com suporte em 3.941 dólares, depois 3.900 e 3.886, enquanto a resistência se situa em 4.125–4.175, a SMA de 50 dias nos 4.305 e a SMA de 200 dias nos 4.495, antes dos 4.500. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas, avaliadas em cerca de 70 mil milhões de dólares, em 2022.
Quebra Técnica e Estratégia de Negociação
Com o ouro a quebrar abaixo do nível crucial de suporte nos 4.000 dólares para negociar nos 3.994 dólares, devemos preparar-nos para um maior impulso de queda nas próximas semanas. A quebra técnica abaixo do mínimo de 13 dias de 3.974 dólares sugere que posições curtas (short-selling) ou a compra de opções put são um passo viável, à medida que o preço aponta para o mínimo do ano até à data em 3.941 dólares. Historicamente, quando o ouro quebra grandes barreiras psicológicas, as vendas tendem a acelerar, o que significa que poderemos ver uma descida rápida em direção ao patamar dos 3.900 dólares.
Ajustes de Carteira e Gestão de Risco
Devemos também ajustar as carteiras para acomodar a subida do dólar norte-americano e o aumento dos custos de energia. Uma vez que o crude West Texas Intermediate (WTI) subiu mais de 13% até agora neste mês de julho, a compra de opções call sobre ativos energéticos ou sobre o Índice do Dólar (DXY) oferece uma cobertura (hedge) robusta. Historicamente, picos rápidos dos preços da energia alimentam receios de inflação mais abrangentes, o que naturalmente direciona capital para o dólar “greenback”, com rendimento, e para longe do ouro, que não gera rendimento.
Com o mercado a precificar uma probabilidade de 57% de uma subida de taxas pela Reserva Federal em outubro, precisamos de nos posicionar para taxas de juro mais elevadas por mais tempo. As yields do Tesouro já estão a subir gradualmente, com a nota a 10 anos a atingir 4,577%, o que exerce forte pressão sobre os metais preciosos. Recomendamos negociar futuros de taxas de juro de curto prazo ou vender opções call sobre ouro para capitalizar esta viragem hawkish por parte dos responsáveis da Fed.
Embora mantenhamos uma perspetiva bearish, devemos definir stop-losses rigorosos e monitorizar níveis-chave de resistência para quaisquer sinais de inversão de tendência. Uma rutura em alta acima da linha de tendência descendente entre 4.125 e 4.175 dólares invalidaria o nosso viés curto e sinalizaria uma potencial recuperação em direção à média móvel de 50 dias nos 4.305 dólares. Até que esses níveis superiores sejam ultrapassados, mantemo-nos focados em tirar partido da atual trajetória descendente.
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